Line旗下加密货币交易所上线,8000万日本用户可进行加密货币交易

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(图片来源:coindesk)


据Coindesk 9月18日报道,通讯应用LINE正式为其8000万日本用户推出加密货币交易服务。就在几天前,该平台获得了监管机构的最终批准。

这家总部位于日本新宿的通讯服务提供商在周二在一份声明中表示,其旗下名为Bitmax的加密货币交易所目前可以进行五种加密货币资产的交易,包括比特币、以太坊、瑞波、比特币现金和莱特币。

根据声明,交易服务从日本时间周二下午3点开始分阶段推出。该交易所将首先支持的安卓手机。用户可以通过手机应用程序Line上的钱包选项卡进行访问,交易所还与LINE Pay进行集成,以提供更简单的日圆购买流程。

LINE在声明中表示,目前该公司在日本拥有8100万月度活跃用户,在全球拥有1.64亿活跃用户。该公司通过子公司LVC Corporation运营加密货币交易所。9月6日,LVC Corporation获得了日本金融厅颁发的加密货币货币交易所许可证。

日本居民可以使用BITMAX在线账户,交易过程不收取任何费用,但充值和提现将收取108日元的费用。

当说到安全性时,LINE表示它使用了一个由Palo alto的BitGo开发的钱包来隔离客户产,并将资产存储在一个由专门团队管理的冷钱包中。

BITMAX对新客户实行严格的KYC(了解您的客户)流程。申请者可以使用身份证和照片采集、银行账户在该应用上注册账户,也可以通过邮件进行注册。

BITMAX提供的加密货币交易服务将与该公司位于新加坡的交易所Bitbox分开运营。Bitbox自2018年7月开始运营,但不接受日本和美国居民。


原文:https://www.coindesk.com/line-officially-launches-crypto-exchange-for-80-million-users-in-japan
作者:Richard Meyer
编译:Captain Hiro 查看全部
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(图片来源:coindesk)


据Coindesk 9月18日报道,通讯应用LINE正式为其8000万日本用户推出加密货币交易服务。就在几天前,该平台获得了监管机构的最终批准。

这家总部位于日本新宿的通讯服务提供商在周二在一份声明中表示,其旗下名为Bitmax的加密货币交易所目前可以进行五种加密货币资产的交易,包括比特币、以太坊、瑞波、比特币现金和莱特币。

根据声明,交易服务从日本时间周二下午3点开始分阶段推出。该交易所将首先支持的安卓手机。用户可以通过手机应用程序Line上的钱包选项卡进行访问,交易所还与LINE Pay进行集成,以提供更简单的日圆购买流程。

LINE在声明中表示,目前该公司在日本拥有8100万月度活跃用户,在全球拥有1.64亿活跃用户。该公司通过子公司LVC Corporation运营加密货币交易所。9月6日,LVC Corporation获得了日本金融厅颁发的加密货币货币交易所许可证。

日本居民可以使用BITMAX在线账户,交易过程不收取任何费用,但充值和提现将收取108日元的费用。

当说到安全性时,LINE表示它使用了一个由Palo alto的BitGo开发的钱包来隔离客户产,并将资产存储在一个由专门团队管理的冷钱包中。

BITMAX对新客户实行严格的KYC(了解您的客户)流程。申请者可以使用身份证和照片采集、银行账户在该应用上注册账户,也可以通过邮件进行注册。

BITMAX提供的加密货币交易服务将与该公司位于新加坡的交易所Bitbox分开运营。Bitbox自2018年7月开始运营,但不接受日本和美国居民。


原文:https://www.coindesk.com/line-officially-launches-crypto-exchange-for-80-million-users-in-japan
作者:Richard Meyer
编译:Captain Hiro

芝加哥商品交易所将于2020年第一季度推出比特币期权产品

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(图片来源:pixabay)


据Coindesk 9月22日报道,衍生品市场芝加哥商品交易所集团宣布,它将从明年第一季度开始提供比特币期货合约的期权交易。

这家总部位于芝加哥的公司早在2017年12月就推出了比特币期货产品,与此同时,它的竞争对手芝加哥期权交易所(CBOE)也推出了这一产品。

芝加哥商品交易所在上周五的声明中表示,它推出比特币期权的目的是为客户提供“用于精确对冲和交易的额外工具”。目前,该产品正在等待监管机构的审查。

芝加哥商品交易所集团的股票指数和另类投资产品全球主管Tim McCourt表示:

? ? 基于不断增长的客户需求和比特币期货市场的强劲势头,我们相信比特币期权的推出将为我们的客户提供额外的灵活性,以交易和对冲他们的比特币价格风险。同时,这些新产品旨在帮助机构和专业交易员管理比特币现货市场敞口,并在受监管的交易所环境下对冲比特币期货头寸。


该公司详细表示,自2017年推出以来,它已经完成20次“成功”的期货到期结算,超过3300个个人账户在交易这些合约。该公司补充称,至交割商品交易所的比特币期货合约日均交易量接近7000份。

2019年3月,芝加哥期权交易所突然改变策略,停止了比特币期货产品的交易。这使得芝加哥商品交易所成为了美国唯一的比特币期货提供商。

不过,芝加哥商品交易所即将迎来一个新的竞争对手,洲际交易所及其子公司Bakkt届时将开始推出一种新的期货产品。与芝加哥商品交易所的现金合约不同,洲际交易所将提供实物结算的比特币期货产品,这意味着客户将收到实际的比特币,而不是等值的现金。


原文:https://www.coindesk.com/cme-group-is-launching-bitcoin-options-early-in-2020
作者:Daniel Palmer
编译:Captain Hiro 查看全部
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(图片来源:pixabay)


据Coindesk 9月22日报道,衍生品市场芝加哥商品交易所集团宣布,它将从明年第一季度开始提供比特币期货合约的期权交易。

这家总部位于芝加哥的公司早在2017年12月就推出了比特币期货产品,与此同时,它的竞争对手芝加哥期权交易所(CBOE)也推出了这一产品。

芝加哥商品交易所在上周五的声明中表示,它推出比特币期权的目的是为客户提供“用于精确对冲和交易的额外工具”。目前,该产品正在等待监管机构的审查。

芝加哥商品交易所集团的股票指数和另类投资产品全球主管Tim McCourt表示:


? ? 基于不断增长的客户需求和比特币期货市场的强劲势头,我们相信比特币期权的推出将为我们的客户提供额外的灵活性,以交易和对冲他们的比特币价格风险。同时,这些新产品旨在帮助机构和专业交易员管理比特币现货市场敞口,并在受监管的交易所环境下对冲比特币期货头寸。



该公司详细表示,自2017年推出以来,它已经完成20次“成功”的期货到期结算,超过3300个个人账户在交易这些合约。该公司补充称,至交割商品交易所的比特币期货合约日均交易量接近7000份。

2019年3月,芝加哥期权交易所突然改变策略,停止了比特币期货产品的交易。这使得芝加哥商品交易所成为了美国唯一的比特币期货提供商。

不过,芝加哥商品交易所即将迎来一个新的竞争对手,洲际交易所及其子公司Bakkt届时将开始推出一种新的期货产品。与芝加哥商品交易所的现金合约不同,洲际交易所将提供实物结算的比特币期货产品,这意味着客户将收到实际的比特币,而不是等值的现金。


原文:https://www.coindesk.com/cme-group-is-launching-bitcoin-options-early-in-2020
作者:Daniel Palmer
编译:Captain Hiro

Nic Carter:比特币的货币实验

观点 ? lanhubiji 发表了文章 ? 2 天前 ? 来自相关话题

前言:本文作者认为比特币是一种对国家和社会都有重大影响的货币实验。比特币会带来什么样的影响?相信大家都有自己的看法。文章的叙述方式有明确的偏向性,也不一定对,任何事物都有两面性,需要大家自行去判断。认可或不认可,对或错,不妨看看。



自由主义者完全错了。他们试图通过参与民主进程来削弱国家的影响力。这一直是一项毫无希望的、西西弗式的任务。就像托尔金笔下的昂哥立安(Ungoliant)一样,国家毫无节制的饥渴,它们最积极的选民也不断地鼓励它们获得更多的选票,以换取更多的权利。总之,自由主义者膨胀了,就像这个在缓慢蠕动的胶质大块头一样,无论你向它扔进什么东西,国家(的选票)都会增加。(蓝狐笔记HQ注:昂哥立安,Ungoliant,是英国作家约翰·罗纳德·瑞尔·托尔金J. R. R. Tolkien的史诗式奇幻小说《精灵宝钻》中的角色,是一只邪恶的巨型蜘蛛。)

但比特币支持者拒绝这种说法:他们明白,唯一能赢的做法就是不参与。而且,他们踢翻了棋盘,大摇大摆地走着,好像自己赢了似的。比特币支持者们选择放弃参与的规则,建立起不受限制的货币体系。

最终,他们预计,一个不受限制的商业、无须证明的准备金银行业务(与我们目前难以理解的社会化损失混乱不同)的体系,使储户免于国家带来的通胀,缩小国家货币工具的作用和影响。

这是一个在10年内从0亿美元上升到2000亿美元的新兴资产类别,没有风险投资支持,没有IPO,没有公司实体,没有创始人,也没有纯粹的开源机构在维护。在美国,Ross Ulbricht因为创建比特币自由市场,而被美国判处两次不可假释的无期徒刑,外加40年有期徒刑。





(比特币的合法性,绿色:允许;橙色:存在一些限制;粉色:有争议;红色:敌对。)


比特币对金融体系的桎梏完全漠不关心。当前的体系,以其膨胀和贪婪的形式,不仅需要你的物质服从,还要求得到大量无止尽的元数据和分析。你的资产不是属于你自己的;它们会被仔细检查,每一步操作都需要得到批准。甚至如果你持有的资产稍微超过主流,你可能就会在没有追索权的情况下被没收存款。

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加密货币向国家倾斜
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当16世纪的新教徒开始对官方的放纵主义和教皇的权力范围表示质疑时,一群衣衫褴褛的书呆子和赛博朋克的拥趸也开始质疑:通货膨胀真的有必要吗?在自由市场经济中,央行真的应该有权力任意设定货币价格吗?储户真的应该被迫信任银行(以及最终是纳税人)来赎回和兑现他们的存款吗?银行数据库中的条目到底是什么意思呢?





(罕见的比特币实物形式形象)


而真正的加密货币,作为货币体系的替代,对当前体系构成了真正的威胁。对它们来说,比特币绝对只是亵渎和冒犯,以至于它几乎不值得深思。比特币挑战了最重要的特权:通过通货膨胀和铸币来融资。

迄今为止,加密货币,主要是比特币,已经开始影响央行的政策。把一个自由货币市场和互联网发行轨道结合起来,你会得到一个具有病毒性的效应。以下是加密货币对国家影响的几个方面。

首先,正如Gina Pieters(2016)指出的那样,比特币流动市场的存在,对那些依靠资本管制来保持有管理汇率的国家构成威胁。

比特币给阿根廷和类似的国家带来了问题;它使规避资本管制变得更容易。如Pieters和Vivanco(2016)所述,政府对全球准入的比特币市场的监管往往是不成功的。如Pieters(2016)和图4所示,比特币汇率往往反映的是市场汇率,而不是官方汇率。如果比特币所涉及的资金流足够大,所有国家都将拥有不受限制的国际资本市场。

比特币是一种在全球范围内交易的高流动性货币,正如Pieters博士在另一篇论文中所讨论的那样,比特币对汇率操纵也有实际的影响,即使政府公布了汇率,比特币交易依然可以用来计算当地货币的“街头价格”。比特币正迅速成为一种通用的衡量标准。

一个例子是:在委内瑞拉,发布有关玻利瓦尔(Bolivar,委内瑞拉法定货币)的“街头价值”的信息是非法的,因为该国政府对其法币的保持严格控制。在委内瑞拉,DolarToday(实际在迈阿密运营)是最受欢迎的汇率跟踪网站,该网站使用LocalBitcoins交易来获得隐含的以美元计价的Bolivar Soberano(一种雪茄烟)的市场价格。





(来源: https://dolartoday.com)


毫不意外,全球最具活力的p2p比特币市场往往出现在存在资本管制、主权货币高度通胀或政府变化无常的国家。来自Matt Ahlborg的一项基于LocalBitcoins数据显示,比特币在俄罗斯、委内瑞拉、哥伦比亚、尼日利亚、肯尼亚和秘鲁的人均交易量最大。

有人说,货币竞争就像战胜熊市;你只需要战胜你跑得最慢的朋友;美元可能不会受到比特币的威胁,但全球几十种通胀率最高的货币绝对会受到威胁。

如果一个人认为比特币只是一种垃圾:这往往反映了一个人是否意识到了由通货膨胀和不可靠的银行系统带来的恶毒影响。反对比特币呼声最高的人只会暴露他们的无知和英国中心主义。(蓝狐笔记HQ注:anglocentrism,英国中心主义,指以英格兰为中心的(尤指历史影响、文化影响方面),这个词带有贬义色彩,Anglo原指英国人的祖先“安格鲁”人,后泛指英国人,英格兰)

事实上,Raskin、Saleh和Yermack在对土耳其和阿根廷货币危机的分析中证实,加密货币在发达国家之外的地区具有最直接的适用性。

乍一看,中本聪的愿景并没有实现,目前只是成为了一个新的选择而已,而且大多数人并没有选择使用。然而,当仔细看看发展中国家时,情况就有点不同了。[…][土耳其和阿根廷]是比特币诞生后的首次出现的货币危机,因此它们是研究数字货币对不稳定主权货币的影响的案例。根据这些例子得出的推断,很可能说明中本聪的愿景已经实现。尽管私人数字货币并没有取代美元,但它们的存在可能会产生反事实的影响,因为它们的存在是对财政政策和监管政策的制约。

具体来说,Raskin、Saleh和Yermack发现,有点不足为奇的是,“公民从私人数字货币中获益”,特别是通过一种新的多样化选择,即“为公民创造福利收益”。

关键的是,作者还发现

?[T]私人数字货币,通过创造一种替代当地法定货币的方法来约束货币政策。这种对货币政策的作用,可以降低通货膨胀,并带来更高的投资回报,进而促进更多的地方投资。

正如《经济学101》所说,通过引入竞争对手来打破垄断(政府实际上是货币市场上的地方垄断者),对消费者来说市场会更加公平。以前面对没有其他选择的情况下,公民被迫以本地货币进行储蓄,以及容忍通胀。

而现在有了一个有效的出口,公民可以选择退出地方货币制度,这将给中央银行带来巨大的损失(出售本地货币会增加货币流通速度,并加剧通货膨胀)。因此,比特币的存在实际上是给央行带来了货币限制,否则央行可能会追求具有毁灭性的贬值水平。

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不是为懦夫准备的
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由于风险极高,重塑货币体系实际上是一项极其令人不愉快的任务。它需要非理性的热情以及对未来坚定愿景的承诺和坚持。由于这项任务存在的艰巨性,以及它对国家构成的生存威胁,只有最坚定的人才有可能承担这项任务。相信山寨币的人,最大的错误不是上错了车,而是没有足够的信念,他们贩卖了一个连他们自己并不真正相信的梦想。

枯燥乏味的基调从金字塔顶层渗透到整个组织架构。因此,差别开始显现:“深水区”持有者的“社区”在加密货币贬值的时候反而相互敦促购买更多,而弹性的投资者群体则拥抱波动并保持信念。从表面上看,比特币及很多采用王中王资枓王中王资料链技术的克隆项目是相似的。

主要的区别在于灵魂。这并不是说其他的项目是不道德的,或者选择了一套比较差的价值观,而是它们完全是虚无主义的。这些项目,在他们眼里,表面的进步和创新,比建立长久、非国家化的机制更加重要。

当然,追逐利润的动机驱使许多人转向了比特币。然而,更深层、更原始的东西也驱使着比特币支持者们,即建立一个并行的、可靠的金融体系,这个体系是功能性的、开放的,独立于政府或无需谁负责任的公司。当然,这种动机并不仅仅驱使比特币支持者们在行动。

对于那些可能的替代品来说,事实并非如此。对于新兴的加密货币创始人来说,他们的成功就是退出。预售代币;加价;在二级市场上销售代币。推出一个新的王中王资枓王中王资料链的原因很简单;在现有的所有产品中,货币拥有最大的TAM(总体有效市场,Total Available Market),并且通过发行新货币、和保留一些承诺的份额来拥有其中的一小部分。但财富并不能总是激励人,尤其是当它的获得是以牺牲潜在支持者为代价的时候。进行预售并不能赢得千百万支持者教条式的、坚定的支持。

正如Taleb所说:别告诉我你的想法,给我看看你的投资组合。BlockOne是最好的例子。BlockOne是EOS的创造者,也就是未来的王中王资枓王中王资料链2.0,但为什么它剥离了自己的资金,选择在资产负债表上持有140000 枚BTC呢?

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唯一重要的问题
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经过十年的实验、错误配置的资本和各种傲慢自大,我们已经从价值增值中吸取了宝贵的教训。科学家和工程师们的技术实验中充满了坚持的味道:

“如果我们能创建一个更高效、更高性能的数据库结构或抵抗sybil攻击的算法,我们就能创造出最终能够获胜的加密货币。”令人惊讶的是,这种想法至今仍然盛行。但这是无可救药的缺陷。从零开始打造一个全新货币体系,最重要的不是技术实施细节,而是能够对以下问题提供令人信服的答案:

· 是什么让你有权创造一种新货币,并对其命运能够产生重大影响?

· 你为什么选择拒绝所有替代方案,而且提议采用你自己的替代方案?

· 你的权威从何而来?

· 在分配这笔新资金时,你如何体现公平和机会平等?

· 当连美联储都容易成为政治俘虏时,你如何确保该体系不受腐败毒害?



比特币对所有这些问题都有清晰明确的答案。但它的模仿者没有,它们不仅没有合理的答案,它们的创造者甚至不知道这些是需要考虑的问题。

我们现在知道,实用型代币是嵌合体。这并不需要天才的发现,但现实中的实践已经开始了。实用型代币的世界类似于一个摩擦外汇交易,不需要像今天这样的州际旅行,但需要从一个商店到下一个商店。实用型代币实际上是惨淡的倒退,现在好多了,因为他们已经被现实拒绝了。唯一值得创造的加密货币是那些以货币为目标的;而这必然需要向国家倾斜。

但要与国家针锋相对,需要数千万上亿的顽固份子相信一套稳定的价值观,并愿意投入资本来支持。聪明的加密领域原生派和新的拜占庭容错算法的修补,不能激发和赢得人心。

一定存在一些核心的价值观是能够超过其他所有的。行业内大多数货币多元主义者,都以“支持创新”等陈词滥调为自己的立场辩护。但这是毫无逻辑的;如果他们拒绝比特币这样的现任者,并鼓吹一些替代的项目,他们也将面临来自左翼加密进步人士的反对。

“为什么选择x作为王中王资枓王中王资料链2.0?为什么不是p,q,或r?“这个问题很有说服力。如果自己选择项目的价值观,都没有深刻而清晰的具象化,除了沉没成本之外,就不需要对所谓进步的替代链进行辩护了。出于必要,进步派也会变成反动派。

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价值观使比特币与众不同
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那么,比特币支持者们所珍视的这些价值观是什么?比特币主义是一种新兴的政治和经济哲学,融合了奥地利经济学、自由主义、对强势财产权的重视、契约主义和个人自力更生的理念。一些自由主义者会对社会契约理论感到厌恶,认为它是强制性的(因为一个人实际上并没有在出生或成年时签署政治契约)。

比特币就不是这样了,没有人是默认需要做什么事情的:它为潜在用户提供了一个相当明确的合约。你有权、但没有义务参与这世界上最透明的、可审计的、不受贬低的、明确定义的货币体系。

其他我认为比特币至关重要价值包括:廉价验证(以便任何人都能参与)、完全可审计性(因此没有意外的通货膨胀)、发行公平性(无论身份如何,每个人都为其BTC支付了“完全市场价格”,无论是在交易所还是通过挖矿),向后兼容性(软分叉优先于硬分叉),当然还有开放的验证者集合,以防止验证者串通、导致的不可避免的审查。向你最喜欢的比特币替代品提出问题吧:激励项目的价值是什么?如果它们存在的话,你会注意到,它们通常被弱化;创新比一致性更重要。

因此,比特币支持者与机会主义者形成了鲜明的对比,机会主义者认为,成功是他们从代币项目中退出。而对于比特币支持者来说,成功是直到不需要退出的那天的到来。

他们公认的末世哲学预测,他们将能够参与比特币的闭环经济,从遗留金融体系的变迁中解脱出来。他们不想退出金融市场,至少在风险投资的角度上是这样的。相反地,他们渴望建立一个以货币标准为基础的体系,这个体系不会因为完全没有任何形式的货币自由裁量权,而任意贬值储蓄。

他们认真执行保持这些基本制度。不仅是必须保持预先确定的供应时间表,而且它是产权协议和制度的根本,改变它将导致旧制度不复存在。限量供应不是比特币的特征;但供应上限是比特币。它在意义上是至关重要的,就像被统治者的同意是美国宪法不可分割的组成部分一样。

还有谁会是比中本聪本人是更好的榜样?中本聪是最后牺牲的英雄——他花了一段时间从零开始建立比特币,发布代码,短暂地运行了项目,然后永久地离开。他在最初没有人愿意支持网络的时候,出于必要挖出一些比特币,后面再也没有人碰过。这种几乎是痛苦的努力就像是普罗米修斯。

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如果他们这样做了,如果他们不这样做
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假设主要的国家商量好一起禁止比特币,这只会把比特币变成黑市商品。但这不足以消灭它。相信禁令会降低比特币的流通程度,这种观点是幼稚可笑的。它只会在字面上强化比特币存在的理由:防止国家各种反复无常和心血来潮。一个国家如此明显地受到一种金融商品的威胁,这种情况将向世界展示它的偏执和控制,显现其真正的寄生性。

讽刺的是,国家对比特币的态度,和受比特币驱动的私人资金,是对技术型奥派经济学需求的满足,以及自身的改革。这就要求停止货币贬值,停止助长不平等的宽松货币制度,停止对经济周期的干预(这只会使经济周期变得更为严重),停止企图为货币的时间价值设定价格,并停止将金融机构作为战争武器。

在短期内,这一切似乎都不太可能改变。被称为“现代货币理论”的新凯恩斯主义理论,是一种令人产生快感的加速主义的暴行。根据该理论,国家表面上可以购买无限量的任何可供出售的商品,但其后果是可怕的。

伯尼(Bernie);伊丽莎白·沃伦(Elizabeth Warren);奥卡西奥·科尔特斯(Ocasio Cortez);杰里米·科尔宾(Jeremy Corbyn)。在发展中国家,基什内里主义(Kirchnerism)夺回了阿根廷的控制权,随着集体主义的重新确立,所有金融资产都螺旋式地向0价值倾斜。委内瑞拉,好吧,委内瑞拉。在英国,工党接受了一项令人惊讶的征用政策,主张采取大规模强制撤资等非自由措施。

可以说,作为资本主义经济运行基石的自由市场和强大的财产权,正受到全球性的冲击,而且这不太可能被逆转。全世界的下层阶级,越来越无力,他们渴望干预,如果这意味着减少不平等,他们将容忍带来的严重贫困。

我们的货币机构已经放弃了任何表面上的理性。我们这个时代,给我们带来了美国总统公开与美联储主席就货币价格问题进行激烈交锋,这种有趣而又令人痛心的场面。

关键在于:为了再次竞选,及时从我们完全金融化的经济中挤出更多的能量。这就是美联储达到所谓的非政治性的代价。对冲基金,正在展示惊人的回形针最大化效应,花费数百万美元在机器学习算法上,通过观察货币政策决策者在阅读文件时的眉毛抽动来预测利率走势。这钱花得真好。

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任你支配:永不停歇的金融机器
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现在在发达国家几乎所有的中央银行,负利率都是普遍接受的做法。国际货币基金组织公开猜测,如何实施程度更大的负利率,包括强制现金贬值。不管你是否相信储户拥有获得正收益的权利,但当你提议没收他们的储蓄存款时,他们肯定会怒不可遏。

如果通过任意负利率来达到政策效果,那么央行在什么时候会停下来,给储户一个喘息的机会呢?在未受限制的地区,似乎不太可能出现货币政策任何受到限制的迹象。

储户可能不会因为-1%利率而感到惊慌失措,因为毕竟银行提供了一项有用的服务。但他们可能会在-3%利率的时候开始抱怨,并开始怀疑他们的货币霸主做的事情。在-5%利率的时候,他们会大量投资黄金,并开始对比特币感到好奇。

因为很多人没有意识到系统的强大,让我们总结一下比特币的第一个十年的历程:

· 支付交易费累计10亿美元

· 矿工提供网络安全方面的服务,已累计获得140亿美元

· 所有比特币持有者的平均成本高达了1000亿美元

· 所有流通比特币的市值约为1900亿美元

· 比特币网络交易额约2万亿美元

· 比特币网络目前算力达80EH/s(即8 * 101? 个哈希值)。这些算力每天在高度专业化的设备上花费大约1980万美元



不管怎样,你可能会嘲笑比特币。但比特币会在你需要的时候在你身边。你可能现在不需要它,但你不一定永远不需要它。如果我们陷入一个更加混乱的世界,也许有一天你会感到安慰,因为世界上最高保障的财富保护体系正耐心地等待着你。

在那之前,它会一直持续走下去。


本文作者:Nic Carter
翻译:“蓝狐笔记”社群的“HQ” 查看全部
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前言:本文作者认为比特币是一种对国家和社会都有重大影响的货币实验。比特币会带来什么样的影响?相信大家都有自己的看法。文章的叙述方式有明确的偏向性,也不一定对,任何事物都有两面性,需要大家自行去判断。认可或不认可,对或错,不妨看看。




自由主义者完全错了。他们试图通过参与民主进程来削弱国家的影响力。这一直是一项毫无希望的、西西弗式的任务。就像托尔金笔下的昂哥立安(Ungoliant)一样,国家毫无节制的饥渴,它们最积极的选民也不断地鼓励它们获得更多的选票,以换取更多的权利。总之,自由主义者膨胀了,就像这个在缓慢蠕动的胶质大块头一样,无论你向它扔进什么东西,国家(的选票)都会增加。(蓝狐笔记HQ注:昂哥立安,Ungoliant,是英国作家约翰·罗纳德·瑞尔·托尔金J. R. R. Tolkien的史诗式奇幻小说《精灵宝钻》中的角色,是一只邪恶的巨型蜘蛛。)

但比特币支持者拒绝这种说法:他们明白,唯一能赢的做法就是不参与。而且,他们踢翻了棋盘,大摇大摆地走着,好像自己赢了似的。比特币支持者们选择放弃参与的规则,建立起不受限制的货币体系。

最终,他们预计,一个不受限制的商业、无须证明的准备金银行业务(与我们目前难以理解的社会化损失混乱不同)的体系,使储户免于国家带来的通胀,缩小国家货币工具的作用和影响。

这是一个在10年内从0亿美元上升到2000亿美元的新兴资产类别,没有风险投资支持,没有IPO,没有公司实体,没有创始人,也没有纯粹的开源机构在维护。在美国,Ross Ulbricht因为创建比特币自由市场,而被美国判处两次不可假释的无期徒刑,外加40年有期徒刑。

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(比特币的合法性,绿色:允许;橙色:存在一些限制;粉色:有争议;红色:敌对。)


比特币对金融体系的桎梏完全漠不关心。当前的体系,以其膨胀和贪婪的形式,不仅需要你的物质服从,还要求得到大量无止尽的元数据和分析。你的资产不是属于你自己的;它们会被仔细检查,每一步操作都需要得到批准。甚至如果你持有的资产稍微超过主流,你可能就会在没有追索权的情况下被没收存款。

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加密货币向国家倾斜
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当16世纪的新教徒开始对官方的放纵主义和教皇的权力范围表示质疑时,一群衣衫褴褛的书呆子和赛博朋克的拥趸也开始质疑:通货膨胀真的有必要吗?在自由市场经济中,央行真的应该有权力任意设定货币价格吗?储户真的应该被迫信任银行(以及最终是纳税人)来赎回和兑现他们的存款吗?银行数据库中的条目到底是什么意思呢?

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(罕见的比特币实物形式形象)


而真正的加密货币,作为货币体系的替代,对当前体系构成了真正的威胁。对它们来说,比特币绝对只是亵渎和冒犯,以至于它几乎不值得深思。比特币挑战了最重要的特权:通过通货膨胀和铸币来融资。

迄今为止,加密货币,主要是比特币,已经开始影响央行的政策。把一个自由货币市场和互联网发行轨道结合起来,你会得到一个具有病毒性的效应。以下是加密货币对国家影响的几个方面。

首先,正如Gina Pieters(2016)指出的那样,比特币流动市场的存在,对那些依靠资本管制来保持有管理汇率的国家构成威胁。

比特币给阿根廷和类似的国家带来了问题;它使规避资本管制变得更容易。如Pieters和Vivanco(2016)所述,政府对全球准入的比特币市场的监管往往是不成功的。如Pieters(2016)和图4所示,比特币汇率往往反映的是市场汇率,而不是官方汇率。如果比特币所涉及的资金流足够大,所有国家都将拥有不受限制的国际资本市场。

比特币是一种在全球范围内交易的高流动性货币,正如Pieters博士在另一篇论文中所讨论的那样,比特币对汇率操纵也有实际的影响,即使政府公布了汇率,比特币交易依然可以用来计算当地货币的“街头价格”。比特币正迅速成为一种通用的衡量标准。

一个例子是:在委内瑞拉,发布有关玻利瓦尔(Bolivar,委内瑞拉法定货币)的“街头价值”的信息是非法的,因为该国政府对其法币的保持严格控制。在委内瑞拉,DolarToday(实际在迈阿密运营)是最受欢迎的汇率跟踪网站,该网站使用LocalBitcoins交易来获得隐含的以美元计价的Bolivar Soberano(一种雪茄烟)的市场价格。

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(来源: https://dolartoday.com


毫不意外,全球最具活力的p2p比特币市场往往出现在存在资本管制、主权货币高度通胀或政府变化无常的国家。来自Matt Ahlborg的一项基于LocalBitcoins数据显示,比特币在俄罗斯、委内瑞拉、哥伦比亚、尼日利亚、肯尼亚和秘鲁的人均交易量最大。

有人说,货币竞争就像战胜熊市;你只需要战胜你跑得最慢的朋友;美元可能不会受到比特币的威胁,但全球几十种通胀率最高的货币绝对会受到威胁。

如果一个人认为比特币只是一种垃圾:这往往反映了一个人是否意识到了由通货膨胀和不可靠的银行系统带来的恶毒影响。反对比特币呼声最高的人只会暴露他们的无知和英国中心主义。(蓝狐笔记HQ注:anglocentrism,英国中心主义,指以英格兰为中心的(尤指历史影响、文化影响方面),这个词带有贬义色彩,Anglo原指英国人的祖先“安格鲁”人,后泛指英国人,英格兰)

事实上,Raskin、Saleh和Yermack在对土耳其和阿根廷货币危机的分析中证实,加密货币在发达国家之外的地区具有最直接的适用性。

乍一看,中本聪的愿景并没有实现,目前只是成为了一个新的选择而已,而且大多数人并没有选择使用。然而,当仔细看看发展中国家时,情况就有点不同了。[…][土耳其和阿根廷]是比特币诞生后的首次出现的货币危机,因此它们是研究数字货币对不稳定主权货币的影响的案例。根据这些例子得出的推断,很可能说明中本聪的愿景已经实现。尽管私人数字货币并没有取代美元,但它们的存在可能会产生反事实的影响,因为它们的存在是对财政政策和监管政策的制约。

具体来说,Raskin、Saleh和Yermack发现,有点不足为奇的是,“公民从私人数字货币中获益”,特别是通过一种新的多样化选择,即“为公民创造福利收益”。

关键的是,作者还发现

?[T]私人数字货币,通过创造一种替代当地法定货币的方法来约束货币政策。这种对货币政策的作用,可以降低通货膨胀,并带来更高的投资回报,进而促进更多的地方投资。

正如《经济学101》所说,通过引入竞争对手来打破垄断(政府实际上是货币市场上的地方垄断者),对消费者来说市场会更加公平。以前面对没有其他选择的情况下,公民被迫以本地货币进行储蓄,以及容忍通胀。

而现在有了一个有效的出口,公民可以选择退出地方货币制度,这将给中央银行带来巨大的损失(出售本地货币会增加货币流通速度,并加剧通货膨胀)。因此,比特币的存在实际上是给央行带来了货币限制,否则央行可能会追求具有毁灭性的贬值水平。

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不是为懦夫准备的
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由于风险极高,重塑货币体系实际上是一项极其令人不愉快的任务。它需要非理性的热情以及对未来坚定愿景的承诺和坚持。由于这项任务存在的艰巨性,以及它对国家构成的生存威胁,只有最坚定的人才有可能承担这项任务。相信山寨币的人,最大的错误不是上错了车,而是没有足够的信念,他们贩卖了一个连他们自己并不真正相信的梦想。

枯燥乏味的基调从金字塔顶层渗透到整个组织架构。因此,差别开始显现:“深水区”持有者的“社区”在加密货币贬值的时候反而相互敦促购买更多,而弹性的投资者群体则拥抱波动并保持信念。从表面上看,比特币及很多采用王中王资枓王中王资料链技术的克隆项目是相似的。

主要的区别在于灵魂。这并不是说其他的项目是不道德的,或者选择了一套比较差的价值观,而是它们完全是虚无主义的。这些项目,在他们眼里,表面的进步和创新,比建立长久、非国家化的机制更加重要。

当然,追逐利润的动机驱使许多人转向了比特币。然而,更深层、更原始的东西也驱使着比特币支持者们,即建立一个并行的、可靠的金融体系,这个体系是功能性的、开放的,独立于政府或无需谁负责任的公司。当然,这种动机并不仅仅驱使比特币支持者们在行动。

对于那些可能的替代品来说,事实并非如此。对于新兴的加密货币创始人来说,他们的成功就是退出。预售代币;加价;在二级市场上销售代币。推出一个新的王中王资枓王中王资料链的原因很简单;在现有的所有产品中,货币拥有最大的TAM(总体有效市场,Total Available Market),并且通过发行新货币、和保留一些承诺的份额来拥有其中的一小部分。但财富并不能总是激励人,尤其是当它的获得是以牺牲潜在支持者为代价的时候。进行预售并不能赢得千百万支持者教条式的、坚定的支持。

正如Taleb所说:别告诉我你的想法,给我看看你的投资组合。BlockOne是最好的例子。BlockOne是EOS的创造者,也就是未来的王中王资枓王中王资料链2.0,但为什么它剥离了自己的资金,选择在资产负债表上持有140000 枚BTC呢?

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唯一重要的问题
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经过十年的实验、错误配置的资本和各种傲慢自大,我们已经从价值增值中吸取了宝贵的教训。科学家和工程师们的技术实验中充满了坚持的味道:

“如果我们能创建一个更高效、更高性能的数据库结构或抵抗sybil攻击的算法,我们就能创造出最终能够获胜的加密货币。”令人惊讶的是,这种想法至今仍然盛行。但这是无可救药的缺陷。从零开始打造一个全新货币体系,最重要的不是技术实施细节,而是能够对以下问题提供令人信服的答案:


· 是什么让你有权创造一种新货币,并对其命运能够产生重大影响?

· 你为什么选择拒绝所有替代方案,而且提议采用你自己的替代方案?

· 你的权威从何而来?

· 在分配这笔新资金时,你如何体现公平和机会平等?

· 当连美联储都容易成为政治俘虏时,你如何确保该体系不受腐败毒害?




比特币对所有这些问题都有清晰明确的答案。但它的模仿者没有,它们不仅没有合理的答案,它们的创造者甚至不知道这些是需要考虑的问题。

我们现在知道,实用型代币是嵌合体。这并不需要天才的发现,但现实中的实践已经开始了。实用型代币的世界类似于一个摩擦外汇交易,不需要像今天这样的州际旅行,但需要从一个商店到下一个商店。实用型代币实际上是惨淡的倒退,现在好多了,因为他们已经被现实拒绝了。唯一值得创造的加密货币是那些以货币为目标的;而这必然需要向国家倾斜。

但要与国家针锋相对,需要数千万上亿的顽固份子相信一套稳定的价值观,并愿意投入资本来支持。聪明的加密领域原生派和新的拜占庭容错算法的修补,不能激发和赢得人心。

一定存在一些核心的价值观是能够超过其他所有的。行业内大多数货币多元主义者,都以“支持创新”等陈词滥调为自己的立场辩护。但这是毫无逻辑的;如果他们拒绝比特币这样的现任者,并鼓吹一些替代的项目,他们也将面临来自左翼加密进步人士的反对。

“为什么选择x作为王中王资枓王中王资料链2.0?为什么不是p,q,或r?“这个问题很有说服力。如果自己选择项目的价值观,都没有深刻而清晰的具象化,除了沉没成本之外,就不需要对所谓进步的替代链进行辩护了。出于必要,进步派也会变成反动派。

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价值观使比特币与众不同
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那么,比特币支持者们所珍视的这些价值观是什么?比特币主义是一种新兴的政治和经济哲学,融合了奥地利经济学、自由主义、对强势财产权的重视、契约主义和个人自力更生的理念。一些自由主义者会对社会契约理论感到厌恶,认为它是强制性的(因为一个人实际上并没有在出生或成年时签署政治契约)。

比特币就不是这样了,没有人是默认需要做什么事情的:它为潜在用户提供了一个相当明确的合约。你有权、但没有义务参与这世界上最透明的、可审计的、不受贬低的、明确定义的货币体系。

其他我认为比特币至关重要价值包括:廉价验证(以便任何人都能参与)、完全可审计性(因此没有意外的通货膨胀)、发行公平性(无论身份如何,每个人都为其BTC支付了“完全市场价格”,无论是在交易所还是通过挖矿),向后兼容性(软分叉优先于硬分叉),当然还有开放的验证者集合,以防止验证者串通、导致的不可避免的审查。向你最喜欢的比特币替代品提出问题吧:激励项目的价值是什么?如果它们存在的话,你会注意到,它们通常被弱化;创新比一致性更重要。

因此,比特币支持者与机会主义者形成了鲜明的对比,机会主义者认为,成功是他们从代币项目中退出。而对于比特币支持者来说,成功是直到不需要退出的那天的到来。

他们公认的末世哲学预测,他们将能够参与比特币的闭环经济,从遗留金融体系的变迁中解脱出来。他们不想退出金融市场,至少在风险投资的角度上是这样的。相反地,他们渴望建立一个以货币标准为基础的体系,这个体系不会因为完全没有任何形式的货币自由裁量权,而任意贬值储蓄。

他们认真执行保持这些基本制度。不仅是必须保持预先确定的供应时间表,而且它是产权协议和制度的根本,改变它将导致旧制度不复存在。限量供应不是比特币的特征;但供应上限是比特币。它在意义上是至关重要的,就像被统治者的同意是美国宪法不可分割的组成部分一样。

还有谁会是比中本聪本人是更好的榜样?中本聪是最后牺牲的英雄——他花了一段时间从零开始建立比特币,发布代码,短暂地运行了项目,然后永久地离开。他在最初没有人愿意支持网络的时候,出于必要挖出一些比特币,后面再也没有人碰过。这种几乎是痛苦的努力就像是普罗米修斯。

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如果他们这样做了,如果他们不这样做
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假设主要的国家商量好一起禁止比特币,这只会把比特币变成黑市商品。但这不足以消灭它。相信禁令会降低比特币的流通程度,这种观点是幼稚可笑的。它只会在字面上强化比特币存在的理由:防止国家各种反复无常和心血来潮。一个国家如此明显地受到一种金融商品的威胁,这种情况将向世界展示它的偏执和控制,显现其真正的寄生性。

讽刺的是,国家对比特币的态度,和受比特币驱动的私人资金,是对技术型奥派经济学需求的满足,以及自身的改革。这就要求停止货币贬值,停止助长不平等的宽松货币制度,停止对经济周期的干预(这只会使经济周期变得更为严重),停止企图为货币的时间价值设定价格,并停止将金融机构作为战争武器。

在短期内,这一切似乎都不太可能改变。被称为“现代货币理论”的新凯恩斯主义理论,是一种令人产生快感的加速主义的暴行。根据该理论,国家表面上可以购买无限量的任何可供出售的商品,但其后果是可怕的。

伯尼(Bernie);伊丽莎白·沃伦(Elizabeth Warren);奥卡西奥·科尔特斯(Ocasio Cortez);杰里米·科尔宾(Jeremy Corbyn)。在发展中国家,基什内里主义(Kirchnerism)夺回了阿根廷的控制权,随着集体主义的重新确立,所有金融资产都螺旋式地向0价值倾斜。委内瑞拉,好吧,委内瑞拉。在英国,工党接受了一项令人惊讶的征用政策,主张采取大规模强制撤资等非自由措施。

可以说,作为资本主义经济运行基石的自由市场和强大的财产权,正受到全球性的冲击,而且这不太可能被逆转。全世界的下层阶级,越来越无力,他们渴望干预,如果这意味着减少不平等,他们将容忍带来的严重贫困。

我们的货币机构已经放弃了任何表面上的理性。我们这个时代,给我们带来了美国总统公开与美联储主席就货币价格问题进行激烈交锋,这种有趣而又令人痛心的场面。

关键在于:为了再次竞选,及时从我们完全金融化的经济中挤出更多的能量。这就是美联储达到所谓的非政治性的代价。对冲基金,正在展示惊人的回形针最大化效应,花费数百万美元在机器学习算法上,通过观察货币政策决策者在阅读文件时的眉毛抽动来预测利率走势。这钱花得真好。

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任你支配:永不停歇的金融机器
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现在在发达国家几乎所有的中央银行,负利率都是普遍接受的做法。国际货币基金组织公开猜测,如何实施程度更大的负利率,包括强制现金贬值。不管你是否相信储户拥有获得正收益的权利,但当你提议没收他们的储蓄存款时,他们肯定会怒不可遏。

如果通过任意负利率来达到政策效果,那么央行在什么时候会停下来,给储户一个喘息的机会呢?在未受限制的地区,似乎不太可能出现货币政策任何受到限制的迹象。

储户可能不会因为-1%利率而感到惊慌失措,因为毕竟银行提供了一项有用的服务。但他们可能会在-3%利率的时候开始抱怨,并开始怀疑他们的货币霸主做的事情。在-5%利率的时候,他们会大量投资黄金,并开始对比特币感到好奇。

因为很多人没有意识到系统的强大,让我们总结一下比特币的第一个十年的历程:


· 支付交易费累计10亿美元

· 矿工提供网络安全方面的服务,已累计获得140亿美元

· 所有比特币持有者的平均成本高达了1000亿美元

· 所有流通比特币的市值约为1900亿美元

· 比特币网络交易额约2万亿美元

· 比特币网络目前算力达80EH/s(即8 * 101? 个哈希值)。这些算力每天在高度专业化的设备上花费大约1980万美元




不管怎样,你可能会嘲笑比特币。但比特币会在你需要的时候在你身边。你可能现在不需要它,但你不一定永远不需要它。如果我们陷入一个更加混乱的世界,也许有一天你会感到安慰,因为世界上最高保障的财富保护体系正耐心地等待着你。

在那之前,它会一直持续走下去。


本文作者:Nic Carter
翻译:“蓝狐笔记”社群的“HQ”

《财富》专访:Bakkt会帮助比特币成为主流吗?

观点 ? 8btc 发表了文章 ? 2 天前 ? 来自相关话题

9月22日,旨在将比特币改造为全球投资经理人的主流投资品种的产品将上线。当全球最大的商品交易市场之一的ICE期货美国交易所于当日美东时间晚上8点开放交易时,它将提供Bakkt每日和每月比特币期货,这是有史以来在联邦监管下交易所交易的第一笔实物交付的加密货币合约。

如果交易所按计划进行,它将为机构投资者提供一个安全、受到良好监控的交易场所,用来交易世界上使用最广泛的加密货币—比特币。这同时可以帮助缓解比特币波动性和可信赖性的问题,这些问题使比特币无法被更广泛地使用。Bakkt交易所将大大提高了比特币作为资产的合法性。

有了Bakkt期货,交易这些合约的捐赠基金或证券公司不仅能够通过ICE清算体系的支付渠道付款,还能通过ICE清算体系确保购买的比特币能够交付。这套ICE清算体系已经在为全球石油巨头交易石油合约提供清算服务。他们新购买的代币将存储在一个超级安全仓库中,这个代币安全仓库和纽约证券交易所股票保管体系一样,是由同一团队管理,有着同样的网络安全保护措施。

Bakkt致力于将传统与颠覆结合起来、让传统大牌资产管理公司入场拥抱加密货币。

Bakkt之所以能做到如此,是因为它背后的大股东洲际交易所(Intercontinental Exchange ICE)的“背书”。ICE是拥有纽约证交所的520亿美元市值交易巨头,同时ICE还拥有全球最大的ETF交易平台:纽交所ARCA;ICE美国期货交易所,全球农产品市场的主要参与者之一;ICE欧洲期货交易所,全球油价的主要基准布伦特原油合约的所在地。Bakkt是ICE创始人兼首席执行官杰夫?斯普雷彻(Jeff Sprecher)的创意。杰夫?斯普雷彻长期以来一直带领ICE引领大型交易所从由喧闹的线下经纪人主导的公开喊价场所向当今电子市场转变。

Bakkt的首席执行官是凯利·洛夫勒(Kelly Loeffler),她是斯普雷彻在ICE工作了17年的高层伙伴(同时也是斯普雷彻的妻子)。Bakkt于2018年8月隆重亮相,ICE牵头的一批投资者和合作伙伴,迄今已投资1.825亿美元。其中包括微软(Microsoft)风险投资部门M12、对冲基金Pantera capital、亿万富翁基金经理艾伦?霍华德(Alan Howard)和星巴克(Starbucks)。

最初预计交易将于去年12月开始,但是事实证明该时间规划过于乐观。联邦政府在12月和1月关闭,推迟了与Bakkt主要监管机构商品期货交易委员会CFTC的会谈。据报道,CFTC还花了一些时间来考虑是否监督数字资产的保管,但到目前为止,它还没有公开承诺承担这一监管角色,这些进一步延长了批准程序。与此同时,Bakkt的喧嚣退去,而Facebook和Visa等知名财团计划创建一种名为Libra的全球加密数字货币的消息占据了新闻头条。

现在,Bakkt又回来了。尽管存在延迟,但其产品将击败Libra,并将在LedgerX和ErisX计划的竞争期货合约落地之前开始交易。

Bakkt于6月份获得了CFTC的批准,并于8月16日,纽约州金融服务管理局(New York State Department of Financial Services)授予它成立一家信托公司的牌照、作为其托管工具的那一刻,Bakkt清除了最后的障碍。在过去几天中,Bakkt的斯普雷彻(Sprecher),洛夫勒(Loeffler),首席运营官亚当怀特(Adam White)和其他高管接受了《财富》杂志(Fortune)的独家采访,其中还包括了在亚特兰大郊区ICE总部的一座玻璃立方体办公楼内的面对面访谈。

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使比特币更受欢迎
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Bakkt的高管们强调,他们的直接目标是让比特币与黄金和私募股权一样,成为一种受欢迎的另类投资品种。但未来的最终目标是实现一个有效、受监管的数字货币市场,从咖啡到机票改变我们支付一切东西的方式。

“在我们的交易所上交易的基金经理向我们表明,他们不想在现有不受监管的市场中进行交易,他们希望在纽交所的层面上得到从头到尾的联邦监管,以确保比特币交易的安全性,”Bakkt的CEO洛夫勒(Loeffler)说。COO怀特(White)补充说:“例如,养老基金正在向另类投资领域多元化。受监管的比特币期货可能是他们投资方向的一部分,因为比特币与股票和债券以及其他诸如黄金的另类投资品具有不同的相关性”。

一旦对冲基金,家族理财机构以及嘉信理财(Charles Schwabs)或美国TD证劵(TD Ameritrades)这一类的证券公司接受了比特币,Bakkt合约中巨大的交易量就会令投资者和潜在用户感到恐惧的价格波动变得平缓,从而创建稳定、可信赖的数字货币。如果发生这种情况,不难想象Bakkt会为个人用户购买比特币开发一款应用程序。Bakkt尚未公开其面向个人的计划,但承认其与星巴克的合作关系预示着未来类似的宏伟计划。Bakkt还正在与其他希望使用数字货币支付的消费品牌进行洽谈。毕竟,信用卡公司和银行从商户那里收取的高额费用,这种情况迫切需要得到改变,而ICE CEO斯普雷彻(Sprecher)在加快一系列交易的速度和降低交易成本方面是大师。

Bakkt与星巴克的合作关系促使人们猜测,该交易所可以帮助加快零售中比特币的使用。

斯普雷彻(Sprecher)告诉《财富》杂志,就目前而言,资产管理者是否将对比特币浓厚的兴趣转化为实际购买行动尚无定论,这让本次期货上线产生了悬念。

他说:“这还不是真实的交易需求,目前只是强烈的好奇心。”他继续说:“从某种意义上说,财富管理机构想成为这列比特币火车的领导者,而不是被排除在外。每天的新闻都在报道比特币价格上涨或下跌的情况,但在其背后,我们看到的是一些有经验的人在比特币价格无直接关系的基础设施和合规牌照申请上有所作为。财富管理机构不会使用这种基础设施,除非我们能以合规合法的方式构建比特币火车运行的轨道,否则就不会获得真正的全球认可。”

斯普雷彻(Sprecher)指出,Bakkt的华尔街潜在客户需要数周或数月的时间才能判断其产品是成功还是失败。他说:“这就像是开幕仪式的夜晚,每个人都很紧张。”

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减轻监管的恐惧
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斯普雷彻(Sprecher)所描述的“类似登月般的壮举”是否成功取决于Bakkt所押注的传统监管能否充当将资金管理者引向比特币的桥梁的作用。

很容易理解为什么捐赠基金和养老基金将加密货币世界视为危险的领域。简而言之,该行业缺乏类似于保护美国证券和商品期货市场的统一、严格的联邦监督体系。加密资产管理公司Bitwise的最新研究发现,数字货币交易所中95%的交易都是欺诈性的,这意味着它们被设计成虚高的数量或价格,而不是为想要真实买卖比特币的客户之间的合法交易而设计。在欺诈行为中,有“假装交易”行为,即交易者无意购买,而是输入虚假命令操纵价格。为数字资产提供保管和保险的公司KN?X的首席执行官亚历克斯.达斯卡洛夫(Alex Daskalov)说,“数字资产的盗窃和丢失在行业中十分猖獗,因此负责的受托人很不愿意参与其中。”

美国当局已将比特币视为“商品”,因此它属于美国商品期货委员会(U.S. Commodity Futures Trading Commission CFTC)的管辖范围(而不是监管证券的证券交易委员会)。但CFTC目前还没有授予经营“现货”大宗商品市场的许可证,这些市场交易石油、大豆或货币期货,最后都以现金清算交割。正如CFTC名称所示,CFTC的管辖范围是大宗商品期货,这是一种衍生品合约,这合约最终规定了炼油厂未来向原油卖家付款的多少,以便在未来某个日期交货。

(目前,比特币期货已经在芝加哥商业交易所(CME)交易,但与Bakkt每日和每月期货不同,这些期货不用于购买和出售比特币实物。CME期货以现金而非比特币代币结算,结算的价格是基于比特币现货市场的综合价格指数)

除了这些芝加哥商品交易所(CME)的期货之外,加密货币还一直在现货市场上交易,这些市场不属于联邦规定下合规的“交易所”范畴,在大多数情况下,加密货币交易所持有由其注册地所在州颁发的货币转账许可证。与CFTC对期货交易严格而统一的标准相比,投资公司显然不太放心这些交易场所的既分散又不成熟的监管。超过200个加密数字货币平台主导着交易,每个平台都有自己的价格。因此,比特币没有一个明确的、集中的价格。

这正是Bakkt想要提供的比特币定价标准。

在CFTC监管的期货市场(例如ICE US Futures)中,只有作为交易所会员的经纪商和期货委员会会员才被允许交易。这些成员的交易记录和资本储备由交易所仔细审核,审核工作由商品期货交易委员会(CFTC)监督。这些交易成员公司也是清算机构的成员(在ICE美国期货的交易成员同时为ICE美国清算组织的成员),买卖在成员之间进行付款结算,并保护参与者免受损失。对于在交易所交易的任何合同,如果买方未能付款,则清算所会强制执行旨在使卖方完整免收损失的协议。比如生产商购买了石油或大豆合约,而卖方违约,则清算所会安排偿还买方。期货清算所也由CFTC进行许可和监督。

Bakkt的妙招是创建了一种期货合约,其交易方式类似于现货合约。通过购买每日期货,购买者的账户将在当天收到比特币实物,就像在现货交易所一样。不同之处在于,Bakkt产品具有CFTC监管下严格的交易和清算能力,同时具有使用保证金加杠杆的突出优势,这点投资人特别重视。Bakkt月度比特币期货将推出12个月的比特币期货合约。

Bakkt可能很快就会面临大量竞争。LedgerX和TD Ameritrade 支持的ErisX,这两家着名的加密货币交易公司,已经获得CFTC认可,成为合规的的“指定合约交易市场”。他们计划推出与Bakkt合同竞争的实物交付比特币合约。

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托管是关键
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那么Bakkt的优势是什么?Bakkt相信,大客户对ICE的信任将延伸到它的控股公司,并且利用ICE的技术将会为存储数字资产创造一个超级安全的保险库。

保护股票、债券和商品(例如黄金)免遭盗窃的行为被称为“托管”,无法攻破的保护对于加密货币尤其重要。如果比特币从主人的钱包里发送到错误的数字地址,则接收者会得到一个私人密钥,那么意味着接受者拥有了这些比特币——主人没有任何办法拿回他们的数字货币。同样,任何人也无法从侵入钱包的窃贼那里取回比特币。

重要的是要认识到CFTC在历史上没有监管托管业务。诸如石油期货之类的合同要么以现金结算,要么将原油或玉米运到买方的仓库;金银存放在银行或第三方经常拥有的大型金库中。许多数字交易平台提供托管服务,但很少机构能满足资产管理公司的严格要求成为“合格的托管人”。只有少数几家运营商例外,它们从纽约州、南达科他州、内华达州和怀俄明州等四个州之一获得信托银行执照。在这些州执照下运营的托管必须满足严格的资本要求,以及反洗钱(AML)和了解客户(KYC)的安全协议。Bakkt根据纽约州信托银行牌照运营,其竞争对手Gemini(由泰勒(Tyler)和卡梅伦?温克沃斯(Cameron Winklevoss)经营)和Coinbase也将托管权设立为纽约信托。

ICE不提供证券或大宗商品的托管。但它使用强大的欺诈检测工具来保护其交易所的交易并保障进出其结算所的付款。ICE部署在名为Bakkt Trust Co. 清算中心的网络安全可靠程度,不亚于ICE旗下的纽约证交所。除非客户希望将代币从Bakkt Trust转移到竞争对手的站点进行存储,否则比特币从一个客户转移到另一个客户的过程全部发生在Bakkt托管库内。如果客户A卖给B100个代币,交易将在ICE美国期货系统进行,随后的交割Bakkt只需通过中心托管系统,增加100个比特币到客户B的账户,同时减少A账户100比特币,然后通过ICE Clear US将现金引导至A 现金账户。

比特币就像一堆木材一样,从家庭装修仓储连锁店Home Depot的一个分店移动到另一个分店,但从未离开过其仓库体系。由于所有交易都在内部中心化的帐上结算,比特币期货交易避免在王中王资枓王中王资料链上运行,防止发送到错误的地址的可能。这就像将现金从的自己的一个账户转到同在一家银行下、自己的另一个账户一样方便安全。

在ICE的帮助下,Bakkt还为比特币离开托管仓库制定了坚如堡垒的保护措施。Bakkt仓库中的绝大多数比特币都存储在所谓的“冷库”中。要离开仓库,比特币必须从冷库转移到“热库”,然后通过互联网上的电子转账转出。“热库”已连接到互联网,因此可以将比特币从Bakkt信托银行发送到另一家交易所或钱包。冷库将比特币存放在与网络断开连接的最安全的保险库中。

在这过程中,没有任何步骤是自动获得批准。为了使比特币从冷存储到热存储,Bakkt或ICE的两个或多个部门中的多人必须在规定的网络安全流程中签字。这些安全流程一直被用于保护从石油到ETF交易的所有交易产品。除此之外,还需要安全团队其他几个成员的批准,以及身份验证等其他专有流程。。ICE和Bakkt现在已经成立联合团队专门负责处理这些签核工作,随着交易的开始,这些团队的级别和重要性会逐渐显露出来。

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资金经理会接受比特币吗?
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洛夫勒(Loeffler)说,资产经理告诉她,如果比特币足够安全的话,它可能是平衡投资组合的福音。洛夫勒表示:“比特币的波动性目前对个人交易者是一个很大的负面影响,但对机构投资者而言却不是。很多基金投资大宗商品作为另类投资但是他们的价格波动性很大。石油和咖啡价格忽上忽下,经常是剧烈波动。”她指出,比特币是终极的特立独行者,它的价格峰值和低谷与股票、债券、黄金和房地产的趋势无关。尽管比特币存在波动性,但在过去10年里,比特币的总收益超过了竞争对手。从理论上讲,比特币应该在另类资产篮子中占有一席之地,这些资产是大型,多元化投资组合的主要组成部分。

谁最有可能接受比特币? 洛夫勒(Loeffler)预计面向个人的证券经纪公司将采取大量行动购买比特币,部分原因是千禧一代和x一代渴望持有比特币并把它作为一种投资。她表示:“经纪人一直在寻找吸引新客户的优势,而提供比特币可能具有很大吸引力。”对于基金经理,洛夫勒(Loeffler)认为最有可能的买家是大学捐赠基金和养老基金:“他们通常是采用新投资理念的最前沿者。”

在过去,通常只有加密货币的对冲基金是敢于冒险的、数字资产的主要机构投资者。Bakkt的崛起很可能会吸引更多对冲基金公司的参与。例如,就在本周,管理亿万富翁基金经理,Bakkt股东艾伦·霍华德(Alan Howard)的个人加密货币投资组合的公司Elwood Asset Management宣布,它计划将资金投入多种数字对冲基金,为机构投资者创造10亿美元的投资组合。

比特币ETF或共同基金(比如Vanguard或美林)又如何呢?他们不太可能很快实现。由于持有比特币的ETF或者共同基金是证券,而不是大宗商品,它们将受到SEC的监管。SEC曾多次告诉申请人,目前的比特币交易没有受到足够的监管。SEC特别指出,比特币没有中央交易所设定的价格,因此很难为新发行的证券设定可靠的定价。另一方面,如果Bakkt获得巨大的交易量,它最终可能像ICE现在为布伦特原油那样,设定一个全球基准价格。在这种情况下,SEC也许最终会同意,将资产管理公司在ICE Futures U.S.上购买的比特币打包成etf和共同基金对外公开发行。

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使用加密货币购物
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Bakkt与星巴克的合作关系导致人们猜测其最终目标是将比特币带入零售支付领域。这一点得到了洛夫勒Loeffler和斯普雷彻Sprecher证实,商家支付的高额费用是他们喜欢攻击的目标。如今,全球消费者每年在其信用卡上购买的商品达到了惊人的25万亿美元。据报道,处理这些付款的机构,尤其是信用卡供应商和银行中介机构,向零售商收取的平均费用为2.4%至2.5%。信用卡公司将部分“交易费”以现金返还给消费者,或以航空里程、酒店积分或其他旨在建立忠诚度的奖励方式返还给消费者。

商家希望能够控制这些资金,自行设计奖励计划,而不是向顾客提供他们可能永远不会使用的里程或积分,商家也希望不用将他们与支付中介的品牌绑定在一起。零售商有能永远不会接受比特币支付。但千禧一代和x一代对比特币和其他加密货币表现出了极大的热情。他们是数字原住民,他们中的许多人从来没有离开手机生活过。如果可能,他们通常更愿意用应用程序支付,而不是使用信用卡。

如果Bakkt成功地释放了比特币的机构交易量,这些代币可能会扮演一个新的角色,即成为一种流动性很高的替代货币。手机上装有Bakkt应用程序的人可以很容易地使用比特币从商家那里购买商品。Bakkt负责将比特币转换成美元,这样商户就永远不会接触到比特币,只会看到传统货币。专家比较了通过比特币和信用卡支付的交易成本后发现,前者可以将目前的交易费用降低75%左右。商家可以利用这些节省下的交易费来降低价格,或者设计自己的奖励方案,以扩大20多岁的粉丝队伍。

实现这种“追星摘月的”愿景的前提是当前“探月计划”发射升空成功。一起等待倒计时吧。


原文链接: https://fortune.com/2019/09/20/bitcoin-futures-bakkt-launch/
作者:肖恩·塔利(Shawn Tully)翻译:蔡凯龙 Cindy黄 查看全部
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9月22日,旨在将比特币改造为全球投资经理人的主流投资品种的产品将上线。当全球最大的商品交易市场之一的ICE期货美国交易所于当日美东时间晚上8点开放交易时,它将提供Bakkt每日和每月比特币期货,这是有史以来在联邦监管下交易所交易的第一笔实物交付的加密货币合约。

如果交易所按计划进行,它将为机构投资者提供一个安全、受到良好监控的交易场所,用来交易世界上使用最广泛的加密货币—比特币。这同时可以帮助缓解比特币波动性和可信赖性的问题,这些问题使比特币无法被更广泛地使用。Bakkt交易所将大大提高了比特币作为资产的合法性。

有了Bakkt期货,交易这些合约的捐赠基金或证券公司不仅能够通过ICE清算体系的支付渠道付款,还能通过ICE清算体系确保购买的比特币能够交付。这套ICE清算体系已经在为全球石油巨头交易石油合约提供清算服务。他们新购买的代币将存储在一个超级安全仓库中,这个代币安全仓库和纽约证券交易所股票保管体系一样,是由同一团队管理,有着同样的网络安全保护措施。

Bakkt致力于将传统与颠覆结合起来、让传统大牌资产管理公司入场拥抱加密货币。

Bakkt之所以能做到如此,是因为它背后的大股东洲际交易所(Intercontinental Exchange ICE)的“背书”。ICE是拥有纽约证交所的520亿美元市值交易巨头,同时ICE还拥有全球最大的ETF交易平台:纽交所ARCA;ICE美国期货交易所,全球农产品市场的主要参与者之一;ICE欧洲期货交易所,全球油价的主要基准布伦特原油合约的所在地。Bakkt是ICE创始人兼首席执行官杰夫?斯普雷彻(Jeff Sprecher)的创意。杰夫?斯普雷彻长期以来一直带领ICE引领大型交易所从由喧闹的线下经纪人主导的公开喊价场所向当今电子市场转变。

Bakkt的首席执行官是凯利·洛夫勒(Kelly Loeffler),她是斯普雷彻在ICE工作了17年的高层伙伴(同时也是斯普雷彻的妻子)。Bakkt于2018年8月隆重亮相,ICE牵头的一批投资者和合作伙伴,迄今已投资1.825亿美元。其中包括微软(Microsoft)风险投资部门M12、对冲基金Pantera capital、亿万富翁基金经理艾伦?霍华德(Alan Howard)和星巴克(Starbucks)。

最初预计交易将于去年12月开始,但是事实证明该时间规划过于乐观。联邦政府在12月和1月关闭,推迟了与Bakkt主要监管机构商品期货交易委员会CFTC的会谈。据报道,CFTC还花了一些时间来考虑是否监督数字资产的保管,但到目前为止,它还没有公开承诺承担这一监管角色,这些进一步延长了批准程序。与此同时,Bakkt的喧嚣退去,而Facebook和Visa等知名财团计划创建一种名为Libra的全球加密数字货币的消息占据了新闻头条。

现在,Bakkt又回来了。尽管存在延迟,但其产品将击败Libra,并将在LedgerX和ErisX计划的竞争期货合约落地之前开始交易。

Bakkt于6月份获得了CFTC的批准,并于8月16日,纽约州金融服务管理局(New York State Department of Financial Services)授予它成立一家信托公司的牌照、作为其托管工具的那一刻,Bakkt清除了最后的障碍。在过去几天中,Bakkt的斯普雷彻(Sprecher),洛夫勒(Loeffler),首席运营官亚当怀特(Adam White)和其他高管接受了《财富》杂志(Fortune)的独家采访,其中还包括了在亚特兰大郊区ICE总部的一座玻璃立方体办公楼内的面对面访谈。

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使比特币更受欢迎
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Bakkt的高管们强调,他们的直接目标是让比特币与黄金和私募股权一样,成为一种受欢迎的另类投资品种。但未来的最终目标是实现一个有效、受监管的数字货币市场,从咖啡到机票改变我们支付一切东西的方式。

“在我们的交易所上交易的基金经理向我们表明,他们不想在现有不受监管的市场中进行交易,他们希望在纽交所的层面上得到从头到尾的联邦监管,以确保比特币交易的安全性,”Bakkt的CEO洛夫勒(Loeffler)说。COO怀特(White)补充说:“例如,养老基金正在向另类投资领域多元化。受监管的比特币期货可能是他们投资方向的一部分,因为比特币与股票和债券以及其他诸如黄金的另类投资品具有不同的相关性”。

一旦对冲基金,家族理财机构以及嘉信理财(Charles Schwabs)或美国TD证劵(TD Ameritrades)这一类的证券公司接受了比特币,Bakkt合约中巨大的交易量就会令投资者和潜在用户感到恐惧的价格波动变得平缓,从而创建稳定、可信赖的数字货币。如果发生这种情况,不难想象Bakkt会为个人用户购买比特币开发一款应用程序。Bakkt尚未公开其面向个人的计划,但承认其与星巴克的合作关系预示着未来类似的宏伟计划。Bakkt还正在与其他希望使用数字货币支付的消费品牌进行洽谈。毕竟,信用卡公司和银行从商户那里收取的高额费用,这种情况迫切需要得到改变,而ICE CEO斯普雷彻(Sprecher)在加快一系列交易的速度和降低交易成本方面是大师。

Bakkt与星巴克的合作关系促使人们猜测,该交易所可以帮助加快零售中比特币的使用。

斯普雷彻(Sprecher)告诉《财富》杂志,就目前而言,资产管理者是否将对比特币浓厚的兴趣转化为实际购买行动尚无定论,这让本次期货上线产生了悬念。

他说:“这还不是真实的交易需求,目前只是强烈的好奇心。”他继续说:“从某种意义上说,财富管理机构想成为这列比特币火车的领导者,而不是被排除在外。每天的新闻都在报道比特币价格上涨或下跌的情况,但在其背后,我们看到的是一些有经验的人在比特币价格无直接关系的基础设施和合规牌照申请上有所作为。财富管理机构不会使用这种基础设施,除非我们能以合规合法的方式构建比特币火车运行的轨道,否则就不会获得真正的全球认可。”

斯普雷彻(Sprecher)指出,Bakkt的华尔街潜在客户需要数周或数月的时间才能判断其产品是成功还是失败。他说:“这就像是开幕仪式的夜晚,每个人都很紧张。”

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减轻监管的恐惧
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斯普雷彻(Sprecher)所描述的“类似登月般的壮举”是否成功取决于Bakkt所押注的传统监管能否充当将资金管理者引向比特币的桥梁的作用。

很容易理解为什么捐赠基金和养老基金将加密货币世界视为危险的领域。简而言之,该行业缺乏类似于保护美国证券和商品期货市场的统一、严格的联邦监督体系。加密资产管理公司Bitwise的最新研究发现,数字货币交易所中95%的交易都是欺诈性的,这意味着它们被设计成虚高的数量或价格,而不是为想要真实买卖比特币的客户之间的合法交易而设计。在欺诈行为中,有“假装交易”行为,即交易者无意购买,而是输入虚假命令操纵价格。为数字资产提供保管和保险的公司KN?X的首席执行官亚历克斯.达斯卡洛夫(Alex Daskalov)说,“数字资产的盗窃和丢失在行业中十分猖獗,因此负责的受托人很不愿意参与其中。”

美国当局已将比特币视为“商品”,因此它属于美国商品期货委员会(U.S. Commodity Futures Trading Commission CFTC)的管辖范围(而不是监管证券的证券交易委员会)。但CFTC目前还没有授予经营“现货”大宗商品市场的许可证,这些市场交易石油、大豆或货币期货,最后都以现金清算交割。正如CFTC名称所示,CFTC的管辖范围是大宗商品期货,这是一种衍生品合约,这合约最终规定了炼油厂未来向原油卖家付款的多少,以便在未来某个日期交货。

(目前,比特币期货已经在芝加哥商业交易所(CME)交易,但与Bakkt每日和每月期货不同,这些期货不用于购买和出售比特币实物。CME期货以现金而非比特币代币结算,结算的价格是基于比特币现货市场的综合价格指数)

除了这些芝加哥商品交易所(CME)的期货之外,加密货币还一直在现货市场上交易,这些市场不属于联邦规定下合规的“交易所”范畴,在大多数情况下,加密货币交易所持有由其注册地所在州颁发的货币转账许可证。与CFTC对期货交易严格而统一的标准相比,投资公司显然不太放心这些交易场所的既分散又不成熟的监管。超过200个加密数字货币平台主导着交易,每个平台都有自己的价格。因此,比特币没有一个明确的、集中的价格。

这正是Bakkt想要提供的比特币定价标准。

在CFTC监管的期货市场(例如ICE US Futures)中,只有作为交易所会员的经纪商和期货委员会会员才被允许交易。这些成员的交易记录和资本储备由交易所仔细审核,审核工作由商品期货交易委员会(CFTC)监督。这些交易成员公司也是清算机构的成员(在ICE美国期货的交易成员同时为ICE美国清算组织的成员),买卖在成员之间进行付款结算,并保护参与者免受损失。对于在交易所交易的任何合同,如果买方未能付款,则清算所会强制执行旨在使卖方完整免收损失的协议。比如生产商购买了石油或大豆合约,而卖方违约,则清算所会安排偿还买方。期货清算所也由CFTC进行许可和监督。

Bakkt的妙招是创建了一种期货合约,其交易方式类似于现货合约。通过购买每日期货,购买者的账户将在当天收到比特币实物,就像在现货交易所一样。不同之处在于,Bakkt产品具有CFTC监管下严格的交易和清算能力,同时具有使用保证金加杠杆的突出优势,这点投资人特别重视。Bakkt月度比特币期货将推出12个月的比特币期货合约。

Bakkt可能很快就会面临大量竞争。LedgerX和TD Ameritrade 支持的ErisX,这两家着名的加密货币交易公司,已经获得CFTC认可,成为合规的的“指定合约交易市场”。他们计划推出与Bakkt合同竞争的实物交付比特币合约。

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托管是关键
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那么Bakkt的优势是什么?Bakkt相信,大客户对ICE的信任将延伸到它的控股公司,并且利用ICE的技术将会为存储数字资产创造一个超级安全的保险库。

保护股票、债券和商品(例如黄金)免遭盗窃的行为被称为“托管”,无法攻破的保护对于加密货币尤其重要。如果比特币从主人的钱包里发送到错误的数字地址,则接收者会得到一个私人密钥,那么意味着接受者拥有了这些比特币——主人没有任何办法拿回他们的数字货币。同样,任何人也无法从侵入钱包的窃贼那里取回比特币。

重要的是要认识到CFTC在历史上没有监管托管业务。诸如石油期货之类的合同要么以现金结算,要么将原油或玉米运到买方的仓库;金银存放在银行或第三方经常拥有的大型金库中。许多数字交易平台提供托管服务,但很少机构能满足资产管理公司的严格要求成为“合格的托管人”。只有少数几家运营商例外,它们从纽约州、南达科他州、内华达州和怀俄明州等四个州之一获得信托银行执照。在这些州执照下运营的托管必须满足严格的资本要求,以及反洗钱(AML)和了解客户(KYC)的安全协议。Bakkt根据纽约州信托银行牌照运营,其竞争对手Gemini(由泰勒(Tyler)和卡梅伦?温克沃斯(Cameron Winklevoss)经营)和Coinbase也将托管权设立为纽约信托。

ICE不提供证券或大宗商品的托管。但它使用强大的欺诈检测工具来保护其交易所的交易并保障进出其结算所的付款。ICE部署在名为Bakkt Trust Co. 清算中心的网络安全可靠程度,不亚于ICE旗下的纽约证交所。除非客户希望将代币从Bakkt Trust转移到竞争对手的站点进行存储,否则比特币从一个客户转移到另一个客户的过程全部发生在Bakkt托管库内。如果客户A卖给B100个代币,交易将在ICE美国期货系统进行,随后的交割Bakkt只需通过中心托管系统,增加100个比特币到客户B的账户,同时减少A账户100比特币,然后通过ICE Clear US将现金引导至A 现金账户。

比特币就像一堆木材一样,从家庭装修仓储连锁店Home Depot的一个分店移动到另一个分店,但从未离开过其仓库体系。由于所有交易都在内部中心化的帐上结算,比特币期货交易避免在王中王资枓王中王资料链上运行,防止发送到错误的地址的可能。这就像将现金从的自己的一个账户转到同在一家银行下、自己的另一个账户一样方便安全。

在ICE的帮助下,Bakkt还为比特币离开托管仓库制定了坚如堡垒的保护措施。Bakkt仓库中的绝大多数比特币都存储在所谓的“冷库”中。要离开仓库,比特币必须从冷库转移到“热库”,然后通过互联网上的电子转账转出。“热库”已连接到互联网,因此可以将比特币从Bakkt信托银行发送到另一家交易所或钱包。冷库将比特币存放在与网络断开连接的最安全的保险库中。

在这过程中,没有任何步骤是自动获得批准。为了使比特币从冷存储到热存储,Bakkt或ICE的两个或多个部门中的多人必须在规定的网络安全流程中签字。这些安全流程一直被用于保护从石油到ETF交易的所有交易产品。除此之外,还需要安全团队其他几个成员的批准,以及身份验证等其他专有流程。。ICE和Bakkt现在已经成立联合团队专门负责处理这些签核工作,随着交易的开始,这些团队的级别和重要性会逐渐显露出来。

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资金经理会接受比特币吗?
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洛夫勒(Loeffler)说,资产经理告诉她,如果比特币足够安全的话,它可能是平衡投资组合的福音。洛夫勒表示:“比特币的波动性目前对个人交易者是一个很大的负面影响,但对机构投资者而言却不是。很多基金投资大宗商品作为另类投资但是他们的价格波动性很大。石油和咖啡价格忽上忽下,经常是剧烈波动。”她指出,比特币是终极的特立独行者,它的价格峰值和低谷与股票、债券、黄金和房地产的趋势无关。尽管比特币存在波动性,但在过去10年里,比特币的总收益超过了竞争对手。从理论上讲,比特币应该在另类资产篮子中占有一席之地,这些资产是大型,多元化投资组合的主要组成部分。

谁最有可能接受比特币? 洛夫勒(Loeffler)预计面向个人的证券经纪公司将采取大量行动购买比特币,部分原因是千禧一代和x一代渴望持有比特币并把它作为一种投资。她表示:“经纪人一直在寻找吸引新客户的优势,而提供比特币可能具有很大吸引力。”对于基金经理,洛夫勒(Loeffler)认为最有可能的买家是大学捐赠基金和养老基金:“他们通常是采用新投资理念的最前沿者。”

在过去,通常只有加密货币的对冲基金是敢于冒险的、数字资产的主要机构投资者。Bakkt的崛起很可能会吸引更多对冲基金公司的参与。例如,就在本周,管理亿万富翁基金经理,Bakkt股东艾伦·霍华德(Alan Howard)的个人加密货币投资组合的公司Elwood Asset Management宣布,它计划将资金投入多种数字对冲基金,为机构投资者创造10亿美元的投资组合。

比特币ETF或共同基金(比如Vanguard或美林)又如何呢?他们不太可能很快实现。由于持有比特币的ETF或者共同基金是证券,而不是大宗商品,它们将受到SEC的监管。SEC曾多次告诉申请人,目前的比特币交易没有受到足够的监管。SEC特别指出,比特币没有中央交易所设定的价格,因此很难为新发行的证券设定可靠的定价。另一方面,如果Bakkt获得巨大的交易量,它最终可能像ICE现在为布伦特原油那样,设定一个全球基准价格。在这种情况下,SEC也许最终会同意,将资产管理公司在ICE Futures U.S.上购买的比特币打包成etf和共同基金对外公开发行。

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使用加密货币购物
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Bakkt与星巴克的合作关系导致人们猜测其最终目标是将比特币带入零售支付领域。这一点得到了洛夫勒Loeffler和斯普雷彻Sprecher证实,商家支付的高额费用是他们喜欢攻击的目标。如今,全球消费者每年在其信用卡上购买的商品达到了惊人的25万亿美元。据报道,处理这些付款的机构,尤其是信用卡供应商和银行中介机构,向零售商收取的平均费用为2.4%至2.5%。信用卡公司将部分“交易费”以现金返还给消费者,或以航空里程、酒店积分或其他旨在建立忠诚度的奖励方式返还给消费者。

商家希望能够控制这些资金,自行设计奖励计划,而不是向顾客提供他们可能永远不会使用的里程或积分,商家也希望不用将他们与支付中介的品牌绑定在一起。零售商有能永远不会接受比特币支付。但千禧一代和x一代对比特币和其他加密货币表现出了极大的热情。他们是数字原住民,他们中的许多人从来没有离开手机生活过。如果可能,他们通常更愿意用应用程序支付,而不是使用信用卡。

如果Bakkt成功地释放了比特币的机构交易量,这些代币可能会扮演一个新的角色,即成为一种流动性很高的替代货币。手机上装有Bakkt应用程序的人可以很容易地使用比特币从商家那里购买商品。Bakkt负责将比特币转换成美元,这样商户就永远不会接触到比特币,只会看到传统货币。专家比较了通过比特币和信用卡支付的交易成本后发现,前者可以将目前的交易费用降低75%左右。商家可以利用这些节省下的交易费来降低价格,或者设计自己的奖励方案,以扩大20多岁的粉丝队伍。

实现这种“追星摘月的”愿景的前提是当前“探月计划”发射升空成功。一起等待倒计时吧。


原文链接: https://fortune.com/2019/09/20/bitcoin-futures-bakkt-launch/
作者:肖恩·塔利(Shawn Tully)翻译:蔡凯龙 Cindy黄

门罗币、zcash、达世币等再遭韩国大型交易所Upbit下架,隐私币真的到了穷途末路?

市场 ? 8btc 发表了文章 ? 2 天前 ? 来自相关话题

图片来源:Pixabay


另一家大型加密货币交易所将大量隐私币摘牌,而理由同样是根据国际机构金融行动特别工作组(FATF)最近的监管要求,

根据韩国交易所Upbit的通知,对门罗币 (XMR)、达世币 (dash)、zcash (ZEC)、haven (XHV)、bittube (TUBE)和PIVX (PIVX)的交易支持将于9月30日(周一)结束。

Upbit于9月初宣布对这6种币进行调查。该交易所当时正在确定这些隐私币是否符合FATF去年6月发布的指导意见中列出的要求。

一般来说,隐私币在公开账本上进行交易时不会暴露个人的地址或身份。其他交易所也已开始将这类币退市,比如今年夏天,Coinbase UK宣布下架zcash,以及本月早些时候,OKEx韩国站宣布下架多种隐私币。

而此次轮到了Upbit,该交易所在公司博客上写道,洗钱和隐私币流入交易所的可能性是这些币遭到下架的主要原因。

? ? “一些加密资产可以选择性地利用项目的匿名性,这也是我们终止它们的交易服务的原因。对于这些加密资产,Upbit只支持透明的取款/存款支持。 不过,终止对这种加密资产的交易支持的决定也是为了防止洗钱和来自外部网络的资金流入的可能性。Upbit将继续考虑将具有匿名功能的加密资产作为指定的投资警告加密资产的候选项。”


隐私币最近频繁被各大交易所下架,这个原因也被指责是导致隐私币价格暴跌的原因。据Messari称,自7月1日加入被下架的行列以来,zcash价格已下跌逾50%,同期跌幅接近20%。

不过,交易所下架和价格下跌并不一定会减缓隐私币技术的发展。上个月,zcash的开发公司Electric Coin发布了Halo,这是一种新的zk-SNARK技术,它可以一次验证整个王中王资枓王中王资料链。


原文:https://www.coindesk.com/south-koreas-upbit-becomes-latest-exchange-to-delist-privacy-cryptocurrencies
作者:William Foxley
编译:Kyle 查看全部
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图片来源:Pixabay


另一家大型加密货币交易所将大量隐私币摘牌,而理由同样是根据国际机构金融行动特别工作组(FATF)最近的监管要求,

根据韩国交易所Upbit的通知,对门罗币 (XMR)、达世币 (dash)、zcash (ZEC)、haven (XHV)、bittube (TUBE)和PIVX (PIVX)的交易支持将于9月30日(周一)结束。

Upbit于9月初宣布对这6种币进行调查。该交易所当时正在确定这些隐私币是否符合FATF去年6月发布的指导意见中列出的要求。

一般来说,隐私币在公开账本上进行交易时不会暴露个人的地址或身份。其他交易所也已开始将这类币退市,比如今年夏天,Coinbase UK宣布下架zcash,以及本月早些时候,OKEx韩国站宣布下架多种隐私币。

而此次轮到了Upbit,该交易所在公司博客上写道,洗钱和隐私币流入交易所的可能性是这些币遭到下架的主要原因。


? ? “一些加密资产可以选择性地利用项目的匿名性,这也是我们终止它们的交易服务的原因。对于这些加密资产,Upbit只支持透明的取款/存款支持。 不过,终止对这种加密资产的交易支持的决定也是为了防止洗钱和来自外部网络的资金流入的可能性。Upbit将继续考虑将具有匿名功能的加密资产作为指定的投资警告加密资产的候选项。”



隐私币最近频繁被各大交易所下架,这个原因也被指责是导致隐私币价格暴跌的原因。据Messari称,自7月1日加入被下架的行列以来,zcash价格已下跌逾50%,同期跌幅接近20%。

不过,交易所下架和价格下跌并不一定会减缓隐私币技术的发展。上个月,zcash的开发公司Electric Coin发布了Halo,这是一种新的zk-SNARK技术,它可以一次验证整个王中王资枓王中王资料链。


原文:https://www.coindesk.com/south-koreas-upbit-becomes-latest-exchange-to-delist-privacy-cryptocurrencies
作者:William Foxley
编译:Kyle

一图看懂Bakkt的比特币期货与“传统”期货的不同

攻略 ? odaily 发表了文章 ? 1 天前 ? 来自相关话题

?按交割方式,期货合约通常分为现金交割和实物交割两种。

目前,CBOE、CME、BITMEX、OKEx、火币等现货加密交易所均选择了现金交割方式。这是由于现金交割不涉及比特币实物的托管和交割,从而规避了安全存储、KYC、反洗钱等一系列监管问题和成本。同时,比特币价格波动剧烈,加上“插针、画线”等情况频繁出现,也使得想参与加密期货合约的主流机构投资者望而却步。

作为传统金融机构试水加密货币的一次重要尝试,Bakkt 于 9 月 23 日(北京时间)正式推出实物交割的比特币期货合约。

这标志着数字货币期货交易正迈向正规专业之路,并有可能吸引更多专业投资者进场加密货币,推动比特币等主流加密货币价格。Bakkt 母公司 ICE 凭借其丰富的资源、经验、技术等条件,抢占、卡位加密货币交易这一新兴金融市场,为进一步涉足加密货币支付等业务的闭环生态提前创造便利。不难看出,ICE 想稳固其全球顶级交易所与清结算网络地位的野望。


文 | 资深分析师 李雪婷
编辑 | 郝方舟
Odaily星球日报研究院出品 查看全部
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?按交割方式,期货合约通常分为现金交割和实物交割两种。

目前,CBOE、CME、BITMEX、OKEx、火币等现货加密交易所均选择了现金交割方式。这是由于现金交割不涉及比特币实物的托管和交割,从而规避了安全存储、KYC、反洗钱等一系列监管问题和成本。同时,比特币价格波动剧烈,加上“插针、画线”等情况频繁出现,也使得想参与加密期货合约的主流机构投资者望而却步。

作为传统金融机构试水加密货币的一次重要尝试,Bakkt 于 9 月 23 日(北京时间)正式推出实物交割的比特币期货合约。

这标志着数字货币期货交易正迈向正规专业之路,并有可能吸引更多专业投资者进场加密货币,推动比特币等主流加密货币价格。Bakkt 母公司 ICE 凭借其丰富的资源、经验、技术等条件,抢占、卡位加密货币交易这一新兴金融市场,为进一步涉足加密货币支付等业务的闭环生态提前创造便利。不难看出,ICE 想稳固其全球顶级交易所与清结算网络地位的野望。


文 | 资深分析师 李雪婷
编辑 | 郝方舟
Odaily星球日报研究院出品

启动2小时卖出8个比特币,Bakkt的牛市神话破灭了吗?

市场 ? odaily 发表了文章 ? 1 天前 ? 来自相关话题

即使首日表现不佳,但目前来看,作为链接加密货币行业与传统金融行业的最佳枢纽,Bakkt 未来仍然可期。



9 月 23 日美国东部时间晚 8 点,隶属于美国洲际交易所(ICE)旗下的加密货币交易平台 Bakkt 终于缓缓启动了,第一笔比特币期货合约以 10115 美元的价格成交。

这标志着这第一个符合美国监管的以实物交割的比特币期货产品上线。

这笔交易对于 Bakkt 来说来得「太晚了」,去年 8 月,ICE 洲际交易所宣布计划成立子公司 Bakkt,曾高调打响了华尔街觊觎加密货币市场的一枪。诞生之初,Bakkt 就获得了来自李嘉诚旗下维港投资、腾讯背后第一大股东 Naspers、微软风投 M12、币圈高盛 Galaxy Digital 等 12 家顶级机构的 1.83 亿美元融资,估值突破了 7.4 亿美元 。

在 ICE 的野心中,Bakkt 将是为金融机构、大宗商品交易者和消费者提供数字资产交易、存储和支付服务的全新平台。彼时,Bakkt 也就有了“加密货币纽交所”的光环。

但由于 Bakkt 的第一份期货产品由于需要集齐包括交易(DCM)、清算(DCO)以及托管在内的三份牌照,所以自宣布至今,其推出就遭遇了三次推迟。

今年 8 月, Bakkt 在官方博客宣布获得纽约州金融服务厅(NYDFS)的批准,以及纽约州信托许可监管批准,正式攻下最后一块托管牌照,也终于结束了一年的跳票生涯。

经历万难且在万众瞩目中启动的 Bakkt,第一天的表现未有爆发式增长。这引来了一些失望,但还有不少人仍然看好它。


华尔街动力不足?Bakkt首日表现不佳


Bakkt 成绩如何?

Bakkt 的比特币(USD)期货产品分为每日合约和月度合约两种。当 Bakkt 启动 2 个半小时之后,Bakkt 显示已经完成 8 笔交易,成交 8 个比特币,目前仍在继续增长中,截至下午 5 点,已成交 28 个比特币。






两个半小时 8 笔交易,以及总计约 8 个 BTC 的交易量,显然与人们心中的「华尔街资金决堤而来」的预期相差甚远;与此对比的是,芝商所比特币期货在其第一周的交易额为 4.6 亿美元,目前的交易额约为 7 亿美元。

此外,虽然有着“牛市之光”的光环,但比特币的现货市场似乎并不买账,反应平淡,截止发稿前,比特币的价格仅上涨 0.5% 至约 9,950 美元。近期,比特币已经横亘在 1 万美元上下数月之久。

高期待的落空,使得不少负面声音开始涌现,有人悲观感叹“Bakkt 利好出尽的利空已经出尽了”、“专业机构对于比特币会有信仰? 别做梦了。 ”、“持续了一年的炒作”;还有人调侃称“说好的华尔街为我们接盘呢?”、“币圈真实交易量,尽在 Bakkt?”、“是时候放出宝二爷在米国圈养的老韭菜了”。

事实上,以上猜测也不无合理的地方。对于 Bakkt 的热情减弱,也许是 Bakkt 首日表现不佳的原因之一。毕竟从在 2018 年底首次宣布开始至今,随着推出时间的持续延误,加密货币社区对 Bakkt 的情绪从高涨过渡至冷静之后,也不乏耐心耗光的可能性。

昨日,加密货币分析师 Alex Kruger 在 Twitter 上对 2777 人进行了一份民意测验,检测就发现,认为 Bakkt 会受到打击的人和认为 Bakkt 不会受到打击的意见平分秋色:49% 的人投票赞成“失败”,而 51% 的人投票赞成“成功”。

但更值得注意的是,Bakkt 的主要客户,同时也被视作此次最有可能为加密货币市场带来新升级的机构资金,又去哪了呢?也许仍然在观望。

在此前,Odaily星球日报就在《李嘉诚投的交易所Bakkt,真的能让华尔街买比特币吗?》文章中指出,虽然 Bakkt 有望解决合规与托管的难题,但就传统投资者对于加密数字货币的兴趣,Bakkt 却无法一时改变,币安研究院表示,加密数字货币表面上看起来是没有内在价值的,或者说无法用传统的估值方法计算内在价值,导致很多投资人“看不懂”,或认为其投资的安全边际极低,导致他们提不起兴趣。

此外,对于机构资金入场的预计乐观也是此次期望落空的原因。

尽管近期机构动作频频,被认为是 2019 年数字货币市场回温的最大助推动力,但据币安交易所 CEO 赵长鹏认为,散户仍在推动比特币价格大幅上涨方面发挥着关键作用,并没有看到机构以更快的速度增长,尽管币安的机构和零售交易都在增长,但散户在交易量中所占比例约为 60%,与去年大致相同。

DGroup 创始人 & Bitfinex 股东赵东也对 Odaily星球日报表示,机构资金的入场并没有我们想象地乐观。他表示,就其在 OTC 市场的观察与经验来看,当大量增量资金进场之际,巨额资金往往不问价格,“最疯狂的时候是一天卖一两亿的比特币,能卖到 10% 的溢价,这叫牛市。现在这一波是所谓 family office,对于加密资产是少量的资产配置,并没有整个市场的共振。”

不过仍然有声音认为不必放大低迷的初始交易量。

机构交易工具提供商 TradeBlock 的研究主管 Todaro 乐观地表示:“随着数字货币空间的不断成熟以及时间的推移,我们应该看到这些产品相对于现货的交易量会增加。”但是,他也表示需求不会立即增加。

但这可以看作是一个积极的开头,当前 Bakkt 交易量为每小时大约一个 BTC,如果以这种速度持续下去,一个月也能完成不少的交易量。

Three Arrow Capital 的联合创始人兼首席执行官 Su Zhu 也持乐观态度,他认为事情最终会改变。

他公开表示,“Bakkt 很可能先是涓涓细流,然后是洪水决堤。 现实情况是,大多数受监管的期货合约在第一天得到的采纳率很低,仅仅是 b / c。并非所有期货经纪商都准备好了清算合约,许多期货经纪商想等等看,股票报价机构甚至没有被纳入风险系统等等。”


仍然不可小觑的Bakkt


即使首日表现不佳,但目前来看,作为链接加密货币行业与传统金融行业的最佳枢纽,Bakkt 未来仍然可期。

合规是 Bakkt 最明显的优势,ICE 的公信力,加上其合规的实物交割产品,为传统的机构资金的进入创造了一条合规的渠道选择,将鼓励那些想要投资比特币却没有合规投资渠道的机构参与比特币市场。

此外,Bakkt 在合规之路的迈出,尤其在托管服务上的合规,不仅为竞品推出实物交割的期货产品提供成功范本。当前,LedgerX 和获得 TD Ameritrade 支持的 ErisX,就正在计划推出与 Bakkt 的同样的实物交割合约。

还为比特币ETF 的推出铺石砌瓦。此前,美国证监会 SEC 曾屡次否决比特币ETF 的申请,原因是无法确认比特币的托管和市场价格不被操纵。今年 6 月,SEC 主席 Jay Clayton 对外重申了批准比特币ETF 的先决条件:“托管是主要问题,SEC 如何真正知道投资者拥有数字资产?" 当前 Bakkt 即将推出的托管服务透明安全,满足监管对比特币ETF 的托管要求,为推出比特币ETF 排除了最大的障碍。

但合规也并非全部。上个牛市末推出的 CBOE (芝加哥期权交易所)及 CME(芝加哥商业交易所)均为合规交易所,但由于其产品均无实物交割,导致无需比特币就能做空,也加快了次年大熊市的到来脚步。

相比之下,做空不再是无限制的、每日都能进行实物交割的比特币期货产品,是其被机构赋予信任的基石。毕竟,交易者必须有足够数量的比特币实物来支撑当天的交易,从而大幅减少了市场价格被操纵的可能。

此外,Bakkt 期货的繁荣,对于 BTC 价格来说也形成了长期利好。大都会资本创始人 BMan 表示:“这一机制意味着机构资金做空比做多困难,因为无论做多做空都需要准备比特币实物保证金,做空手上的币就贬值,做空就是做空自己的仓位。”

不过 Bakkt 的今日表现,也为这长达一年的高曝光量降了不少“火”,对于投资者们来说,或许该意识到,牛市来得没我们想象中猛烈。


文 | 芦荟? 编辑 | 卢晓明
Odaily星球日报(ID:o-daily) 查看全部
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即使首日表现不佳,但目前来看,作为链接加密货币行业与传统金融行业的最佳枢纽,Bakkt 未来仍然可期。




9 月 23 日美国东部时间晚 8 点,隶属于美国洲际交易所(ICE)旗下的加密货币交易平台 Bakkt 终于缓缓启动了,第一笔比特币期货合约以 10115 美元的价格成交。

这标志着这第一个符合美国监管的以实物交割的比特币期货产品上线。

这笔交易对于 Bakkt 来说来得「太晚了」,去年 8 月,ICE 洲际交易所宣布计划成立子公司 Bakkt,曾高调打响了华尔街觊觎加密货币市场的一枪。诞生之初,Bakkt 就获得了来自李嘉诚旗下维港投资、腾讯背后第一大股东 Naspers、微软风投 M12、币圈高盛 Galaxy Digital 等 12 家顶级机构的 1.83 亿美元融资,估值突破了 7.4 亿美元 。

在 ICE 的野心中,Bakkt 将是为金融机构、大宗商品交易者和消费者提供数字资产交易、存储和支付服务的全新平台。彼时,Bakkt 也就有了“加密货币纽交所”的光环。

但由于 Bakkt 的第一份期货产品由于需要集齐包括交易(DCM)、清算(DCO)以及托管在内的三份牌照,所以自宣布至今,其推出就遭遇了三次推迟。

今年 8 月, Bakkt 在官方博客宣布获得纽约州金融服务厅(NYDFS)的批准,以及纽约州信托许可监管批准,正式攻下最后一块托管牌照,也终于结束了一年的跳票生涯。

经历万难且在万众瞩目中启动的 Bakkt,第一天的表现未有爆发式增长。这引来了一些失望,但还有不少人仍然看好它。


华尔街动力不足?Bakkt首日表现不佳


Bakkt 成绩如何?

Bakkt 的比特币(USD)期货产品分为每日合约和月度合约两种。当 Bakkt 启动 2 个半小时之后,Bakkt 显示已经完成 8 笔交易,成交 8 个比特币,目前仍在继续增长中,截至下午 5 点,已成交 28 个比特币。

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两个半小时 8 笔交易,以及总计约 8 个 BTC 的交易量,显然与人们心中的「华尔街资金决堤而来」的预期相差甚远;与此对比的是,芝商所比特币期货在其第一周的交易额为 4.6 亿美元,目前的交易额约为 7 亿美元。

此外,虽然有着“牛市之光”的光环,但比特币的现货市场似乎并不买账,反应平淡,截止发稿前,比特币的价格仅上涨 0.5% 至约 9,950 美元。近期,比特币已经横亘在 1 万美元上下数月之久。

高期待的落空,使得不少负面声音开始涌现,有人悲观感叹“Bakkt 利好出尽的利空已经出尽了”、“专业机构对于比特币会有信仰? 别做梦了。 ”、“持续了一年的炒作”;还有人调侃称“说好的华尔街为我们接盘呢?”、“币圈真实交易量,尽在 Bakkt?”、“是时候放出宝二爷在米国圈养的老韭菜了”。

事实上,以上猜测也不无合理的地方。对于 Bakkt 的热情减弱,也许是 Bakkt 首日表现不佳的原因之一。毕竟从在 2018 年底首次宣布开始至今,随着推出时间的持续延误,加密货币社区对 Bakkt 的情绪从高涨过渡至冷静之后,也不乏耐心耗光的可能性。

昨日,加密货币分析师 Alex Kruger 在 Twitter 上对 2777 人进行了一份民意测验,检测就发现,认为 Bakkt 会受到打击的人和认为 Bakkt 不会受到打击的意见平分秋色:49% 的人投票赞成“失败”,而 51% 的人投票赞成“成功”。

但更值得注意的是,Bakkt 的主要客户,同时也被视作此次最有可能为加密货币市场带来新升级的机构资金,又去哪了呢?也许仍然在观望。

在此前,Odaily星球日报就在《李嘉诚投的交易所Bakkt,真的能让华尔街买比特币吗?》文章中指出,虽然 Bakkt 有望解决合规与托管的难题,但就传统投资者对于加密数字货币的兴趣,Bakkt 却无法一时改变,币安研究院表示,加密数字货币表面上看起来是没有内在价值的,或者说无法用传统的估值方法计算内在价值,导致很多投资人“看不懂”,或认为其投资的安全边际极低,导致他们提不起兴趣。

此外,对于机构资金入场的预计乐观也是此次期望落空的原因。

尽管近期机构动作频频,被认为是 2019 年数字货币市场回温的最大助推动力,但据币安交易所 CEO 赵长鹏认为,散户仍在推动比特币价格大幅上涨方面发挥着关键作用,并没有看到机构以更快的速度增长,尽管币安的机构和零售交易都在增长,但散户在交易量中所占比例约为 60%,与去年大致相同。

DGroup 创始人 & Bitfinex 股东赵东也对 Odaily星球日报表示,机构资金的入场并没有我们想象地乐观。他表示,就其在 OTC 市场的观察与经验来看,当大量增量资金进场之际,巨额资金往往不问价格,“最疯狂的时候是一天卖一两亿的比特币,能卖到 10% 的溢价,这叫牛市。现在这一波是所谓 family office,对于加密资产是少量的资产配置,并没有整个市场的共振。”

不过仍然有声音认为不必放大低迷的初始交易量。

机构交易工具提供商 TradeBlock 的研究主管 Todaro 乐观地表示:“随着数字货币空间的不断成熟以及时间的推移,我们应该看到这些产品相对于现货的交易量会增加。”但是,他也表示需求不会立即增加。

但这可以看作是一个积极的开头,当前 Bakkt 交易量为每小时大约一个 BTC,如果以这种速度持续下去,一个月也能完成不少的交易量。

Three Arrow Capital 的联合创始人兼首席执行官 Su Zhu 也持乐观态度,他认为事情最终会改变。

他公开表示,“Bakkt 很可能先是涓涓细流,然后是洪水决堤。 现实情况是,大多数受监管的期货合约在第一天得到的采纳率很低,仅仅是 b / c。并非所有期货经纪商都准备好了清算合约,许多期货经纪商想等等看,股票报价机构甚至没有被纳入风险系统等等。”


仍然不可小觑的Bakkt


即使首日表现不佳,但目前来看,作为链接加密货币行业与传统金融行业的最佳枢纽,Bakkt 未来仍然可期。

合规是 Bakkt 最明显的优势,ICE 的公信力,加上其合规的实物交割产品,为传统的机构资金的进入创造了一条合规的渠道选择,将鼓励那些想要投资比特币却没有合规投资渠道的机构参与比特币市场。

此外,Bakkt 在合规之路的迈出,尤其在托管服务上的合规,不仅为竞品推出实物交割的期货产品提供成功范本。当前,LedgerX 和获得 TD Ameritrade 支持的 ErisX,就正在计划推出与 Bakkt 的同样的实物交割合约。

还为比特币ETF 的推出铺石砌瓦。此前,美国证监会 SEC 曾屡次否决比特币ETF 的申请,原因是无法确认比特币的托管和市场价格不被操纵。今年 6 月,SEC 主席 Jay Clayton 对外重申了批准比特币ETF 的先决条件:“托管是主要问题,SEC 如何真正知道投资者拥有数字资产?" 当前 Bakkt 即将推出的托管服务透明安全,满足监管对比特币ETF 的托管要求,为推出比特币ETF 排除了最大的障碍。

但合规也并非全部。上个牛市末推出的 CBOE (芝加哥期权交易所)及 CME(芝加哥商业交易所)均为合规交易所,但由于其产品均无实物交割,导致无需比特币就能做空,也加快了次年大熊市的到来脚步。

相比之下,做空不再是无限制的、每日都能进行实物交割的比特币期货产品,是其被机构赋予信任的基石。毕竟,交易者必须有足够数量的比特币实物来支撑当天的交易,从而大幅减少了市场价格被操纵的可能。

此外,Bakkt 期货的繁荣,对于 BTC 价格来说也形成了长期利好。大都会资本创始人 BMan 表示:“这一机制意味着机构资金做空比做多困难,因为无论做多做空都需要准备比特币实物保证金,做空手上的币就贬值,做空就是做空自己的仓位。”

不过 Bakkt 的今日表现,也为这长达一年的高曝光量降了不少“火”,对于投资者们来说,或许该意识到,牛市来得没我们想象中猛烈。


文 | 芦荟? 编辑 | 卢晓明
Odaily星球日报(ID:o-daily)

对战美国SEC失利?Kik应用程序将关闭,旗下加密货币子公司遭裁员

资讯 ? odaily 发表了文章 ? 1 天前 ? 来自相关话题

据以色列媒体 Calcalist 9 月 23 日报道,两位知情人士透露,加拿大社交媒体公司 Kik Interactive Inc. 正在考虑关闭其通讯应用程序 Kik。该公司正在将该应用的所有用户转移到替代平台。其以色列加密货币子公司 Kin 的 70 名员工周一收到裁员通知,其中一些人可以选择转到一家基于相同技术的新公司。

9 月 24 日,Kik Interactive 首席执行官 Ted Livingstone 发文宣布,将关闭 Kik 应用程序。

Livingstone 证实了裁员报道,称目前与美国证券交易委员会(SEC)的法律纠纷迫使 Kik 关闭应用程序。Livingstone 告诉 CoinDesk:

? ? “这是 SEC 法律行动产生的直接影响。”


Livingstone 表示,Kik 的应用程序将关闭,同时将员工人数缩减至 19 个核心开发人员,以 “确保 KIN 能够扩展成为未来互联网的真正货币”。

Kin 负责开发使用 KIN 代币的数字产品。

他继续说道:

? ? “Kin 每月有超过 200 万名活跃的收入者,每月有 60 万名活跃的购买者。虽然关闭 Kik 将对这些数字产生重大影响,但 Kin 生态系统的持续增长已经远远弥补了这一点。”


Kik 目前正与美国 SEC 就 2017 年其代币 KIN的ICO 发生争议。其 ICO 筹集了 1 亿美元,SEC 称是未注册的证券发行。

? ? Odaily星球日报注:今年6月,SEC 起诉 Kik。撰写诉状的 SEC 执法人员 Stephan Schlegelmilch 和 David Mendel 表示,Kik Interactive 在进行 ICO 时,并未如实告知投资者该公司的财务状况。面对SEC的指控,Kik首席执行官Ted Livingston表示,“SEC对我们2017年代币预售和发行活动的事实和情况进行了高度选择性和严重误导性的描述。我们期待在法庭上呈现完整的故事面貌。我们对此已经期待了很长一段时间,我们欢迎为美国加密未来而战的机会。我们希望此案能让人们明白,证券法不应该适用于一种在几十个应用中被数百万人使用的货币。”


根据 Messari 的数据,自从 SEC 6 月份指控 Kik 以来,KIN 代币已经从 0.000036 美元跌至 0.0000105 美元。

Livingstone 称核心开发团队正转向开发 KIN 代币。

? ? “Kin 是数百万人在许多独立应用程序中使用的一种货币。因此,尽管 SEC 或许能够左右我们,但挑战更广泛的 Kin 生态系统将是一场更大的战斗。而生态系统即将增加更多的火力。”


关于媒体的报道,Kin 基金会发言人在 Reddit 表示:

? ? “我可以确认正在进行重组,包含更多信息的官方声明将很快发布。Kin 基金会不会关闭,Kin 生态系统的发展将继续。”


?
本文来自CoinDesk,原文作者:William Foxley
Odaily星球日报译者 | 余顺遂 查看全部
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据以色列媒体 Calcalist 9 月 23 日报道,两位知情人士透露,加拿大社交媒体公司 Kik Interactive Inc. 正在考虑关闭其通讯应用程序 Kik。该公司正在将该应用的所有用户转移到替代平台。其以色列加密货币子公司 Kin 的 70 名员工周一收到裁员通知,其中一些人可以选择转到一家基于相同技术的新公司。

9 月 24 日,Kik Interactive 首席执行官 Ted Livingstone 发文宣布,将关闭 Kik 应用程序。

Livingstone 证实了裁员报道,称目前与美国证券交易委员会(SEC)的法律纠纷迫使 Kik 关闭应用程序。Livingstone 告诉 CoinDesk:


? ? “这是 SEC 法律行动产生的直接影响。”



Livingstone 表示,Kik 的应用程序将关闭,同时将员工人数缩减至 19 个核心开发人员,以 “确保 KIN 能够扩展成为未来互联网的真正货币”。

Kin 负责开发使用 KIN 代币的数字产品。

他继续说道:


? ? “Kin 每月有超过 200 万名活跃的收入者,每月有 60 万名活跃的购买者。虽然关闭 Kik 将对这些数字产生重大影响,但 Kin 生态系统的持续增长已经远远弥补了这一点。”



Kik 目前正与美国 SEC 就 2017 年其代币 KIN的ICO 发生争议。其 ICO 筹集了 1 亿美元,SEC 称是未注册的证券发行。


? ? Odaily星球日报注:今年6月,SEC 起诉 Kik。撰写诉状的 SEC 执法人员 Stephan Schlegelmilch 和 David Mendel 表示,Kik Interactive 在进行 ICO 时,并未如实告知投资者该公司的财务状况。面对SEC的指控,Kik首席执行官Ted Livingston表示,“SEC对我们2017年代币预售和发行活动的事实和情况进行了高度选择性和严重误导性的描述。我们期待在法庭上呈现完整的故事面貌。我们对此已经期待了很长一段时间,我们欢迎为美国加密未来而战的机会。我们希望此案能让人们明白,证券法不应该适用于一种在几十个应用中被数百万人使用的货币。”



根据 Messari 的数据,自从 SEC 6 月份指控 Kik 以来,KIN 代币已经从 0.000036 美元跌至 0.0000105 美元。

Livingstone 称核心开发团队正转向开发 KIN 代币。


? ? “Kin 是数百万人在许多独立应用程序中使用的一种货币。因此,尽管 SEC 或许能够左右我们,但挑战更广泛的 Kin 生态系统将是一场更大的战斗。而生态系统即将增加更多的火力。”



关于媒体的报道,Kin 基金会发言人在 Reddit 表示:


? ? “我可以确认正在进行重组,包含更多信息的官方声明将很快发布。Kin 基金会不会关闭,Kin 生态系统的发展将继续。”



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本文来自CoinDesk,原文作者:William Foxley
Odaily星球日报译者 | 余顺遂

对标社交媒体支付,闪电网络服务Bottle Pay获200万美元投资

资讯 ? 8btc 发表了文章 ? 1 天前 ? 来自相关话题

随着比特币闪电网络的不断普及和发展,Bottle Pay背后的团队Block Matrix正在采取新一步行动,让“比特币支付变得更容易,且对所有人可用”。

Block Matrix昨日透露,其已经从一群私人投资者那里筹集了200万美元的种子资金,用于发展其龙头产品Bottle Pay——一种基于闪电网络的支付服务。

目前,Bottle Pay仅限于网页端和浏览器扩展工具,用户可以通过Twitter、Reddit和Telegram等社交媒体平台以及聊天应用进行比特币支付。用户只需登录Bottle Pay,绑定他们的社交媒体账户,将比特币发送到Bottle Pay的闪电网络钱包,就可以开始发送和接收比特币了,不需要额外创建钱包。

据Bottle Pay团队称,自6月份推出以来,该应用的支付量环比增长了100%。

Bottle Pay运营主管以及联合创始人Peter O’Donoghue表示:

? ? “Bottle Pay为用户提供了全新的且方便的价值交换方式,并将提供技术堆栈开发的手段。总的来说,我们的目标是通过我们正在创造的技术提供巨大的社会和经济价值。”


很多用户将比特币看作是一种保值品,而非支付机制。O’Donoghue说,的确有越来越多的说法指出比特币是保值品,但“由于货币不稳定以及政治体制等各种各样的问题,在这个世界上有很多国家的支付系统并不实用”。在这种情况下,比特币可以帮助减少全球支付的摩擦。

O 'Donoghue还指出,用户体验是比特币支付未能充分发挥其潜力的原因之一。他表示:

? ? “获得比特币仍然具有挑战性,花费比特币往往很麻烦,将其整合到现有基础设施中也很复杂。”


Bottle Pay并不是第一个以社交媒体为中心的比特币支付平台。Tippin.me也为比特币闪电网络提供类似的服务。此外,还有大量基于瑞波币和BCH等加密货币网络的支付服务。

当问及Bottle Pay是否有计划与这些服务商竞争时,O 'Donoghue回应,“我们不认为自己在与其他打赏服务竞争,我们甚至没有处于同一片‘红海’(指的是现有的竞争白热化的血腥、残酷的市场)。他说Bottle Pay是针对更全面的比特币支付,“我们计划通过我们独有的服务,利用最新的比特币技术进展来实现我们的目标,并且包含一个完美的用户体验。”

尽管Block Matrix已经在EOS网络上建立了项目。O 'Donoghue表示,Bottle Pay将只专注于比特币。

? ? “我们相信,没有任何其他加密货币项目能有与比特币同等程度的信任和权威,这也是我们在闪电网络上搭建产品的原因。”



原文:https://www.theblockcrypto.com/post/40658/team-behind-bottle-pay-raises-2m-to-bring-bitcoin-lightning-network-payments-to-the-masses
作者:Steven Zheng
编译:Wendy 查看全部
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随着比特币闪电网络的不断普及和发展,Bottle Pay背后的团队Block Matrix正在采取新一步行动,让“比特币支付变得更容易,且对所有人可用”。

Block Matrix昨日透露,其已经从一群私人投资者那里筹集了200万美元的种子资金,用于发展其龙头产品Bottle Pay——一种基于闪电网络的支付服务。

目前,Bottle Pay仅限于网页端和浏览器扩展工具,用户可以通过Twitter、Reddit和Telegram等社交媒体平台以及聊天应用进行比特币支付。用户只需登录Bottle Pay,绑定他们的社交媒体账户,将比特币发送到Bottle Pay的闪电网络钱包,就可以开始发送和接收比特币了,不需要额外创建钱包。

据Bottle Pay团队称,自6月份推出以来,该应用的支付量环比增长了100%。

Bottle Pay运营主管以及联合创始人Peter O’Donoghue表示:


? ? “Bottle Pay为用户提供了全新的且方便的价值交换方式,并将提供技术堆栈开发的手段。总的来说,我们的目标是通过我们正在创造的技术提供巨大的社会和经济价值。”



很多用户将比特币看作是一种保值品,而非支付机制。O’Donoghue说,的确有越来越多的说法指出比特币是保值品,但“由于货币不稳定以及政治体制等各种各样的问题,在这个世界上有很多国家的支付系统并不实用”。在这种情况下,比特币可以帮助减少全球支付的摩擦。

O 'Donoghue还指出,用户体验是比特币支付未能充分发挥其潜力的原因之一。他表示:


? ? “获得比特币仍然具有挑战性,花费比特币往往很麻烦,将其整合到现有基础设施中也很复杂。”



Bottle Pay并不是第一个以社交媒体为中心的比特币支付平台。Tippin.me也为比特币闪电网络提供类似的服务。此外,还有大量基于瑞波币和BCH等加密货币网络的支付服务。

当问及Bottle Pay是否有计划与这些服务商竞争时,O 'Donoghue回应,“我们不认为自己在与其他打赏服务竞争,我们甚至没有处于同一片‘红海’(指的是现有的竞争白热化的血腥、残酷的市场)。他说Bottle Pay是针对更全面的比特币支付,“我们计划通过我们独有的服务,利用最新的比特币技术进展来实现我们的目标,并且包含一个完美的用户体验。”

尽管Block Matrix已经在EOS网络上建立了项目。O 'Donoghue表示,Bottle Pay将只专注于比特币。


? ? “我们相信,没有任何其他加密货币项目能有与比特币同等程度的信任和权威,这也是我们在闪电网络上搭建产品的原因。”




原文:https://www.theblockcrypto.com/post/40658/team-behind-bottle-pay-raises-2m-to-bring-bitcoin-lightning-network-payments-to-the-masses
作者:Steven Zheng
编译:Wendy

Google的量子突破对王中王资枓王中王资料链密码学意味着什么?

攻略 ? 8btc 发表了文章 ? 1 天前 ? 来自相关话题

多年来,我们一直被警告说,量子计算的突破指日可待。当这一天来临时,我们被告知,它可能会使现有的加密标准过时,从而威胁到每个主要王中王资枓王中王资料链的安全性。这一天似乎终于到来,Google实现了“量子霸权”,尽管这一壮举令人激动忐忑,但是这并不标志着加密网络游戏的结束,至少目前还没有。


他们真的做到了——绝对的狂人


上周五,英国《金融时报》发布了一篇报道,声称Google研究人员发表的一篇论文描述了计算机领域的一项重大突破。利用量子计算机,该研究小组在三分钟内完成了一项计算,这一运算量本该花费世界上最强大的超级计算机10000年的时间。在这个以不断改进为特色的行业中,这听起来像是一次质的飞跃,值得同“宇宙大爆炸”相比较。研究人员声称已经实现量子霸权,是指在特定测试中量子计算机胜过世界上最好的经典计算机。

Google将这项成就描述为“迈向全面量子计算的里程碑”,并预测量子计算能力将以“双指数速率”扩展,超过摩尔定律数十年来描述的指数速率。表面上看,这项技术听起来有可能摧毁我们珍视的一切,从比特币开始。现实是(通常如此):量子计算对比特币“死亡”的预测被极大地夸张了。


密码学与抗量子王中王资枓王中王资料链的兴起


由于担心量子突破即将来临,威胁到所有已知加密算法的神圣性,密码学家一直致力于开发量子抵抗链,以抵抗量子计算机中的“寒武纪爆炸”。

抗量子王中王资枓王中王资料链QAN首席技术官Johann Polecsak 告诉news.Bitcoin.com:“最主流的公钥算法理论上有被量子计算突破的风险。如今截获并存储的大多数加密数据都可能在不久的将来被量子计算机解密。”

Polecsak在Google的量子计算机(据称是Sycamore)上大胆地表示:

? ? “ Google实现量子突破的概念听起来非常引人注目,但实际上,目前很难衡量其重要性。我们如何确定Google的量子计算机比D-wave强大,例如,它在四年前超过了1000量子位?”


QAN协议中所有可能受量子算法(通常是Shor或Grover算法搜索)影响的签名和哈希值均受后量子密码保护。听上去,这是一个致力于保护量子超级计算机世界中的网络的密码学流派。后量子密码学有许多模型,QAN目前支持基于格的方法。后量子密码学研究的六所小学的其他变体包括基于散列和代码的密码。







Andrew Yang暗示威胁真实存在


在讨论量子计算时,最困难的事情之一是将事实与虚构分离,恐惧与制造恐惧剥离,理论与实践分开。在计算领域FUD和FOMO一直供不应求,这或许可以解释为什么量子威胁在密码领域产生如此强烈的共鸣。在量子突破的情况下,比特币和其他加密货币的“公正”程度取决于你想相信谁。例如,支持科技的总统候选人Andrew Yang在他的量子计算和加密标准政策中解释道:

? ? 使用量子位的量子计算机理论上将能够在一天之内打破我们当前的加密标准所必需的计算。发生这种情况时,我们所有的加密数据都将受到攻击。这意味着我们的业务、通讯渠道及银行和国家安全系统都可以访问。


至于何时会发生这种情况,Yang指出:“有人估计,这一时间线为10年或更短。简而言之,这是一个必须立即解决的问题……首先,我们需要立即投资并开发新的加密标准和系统,并立即转向使用这些抗量子计算的标准来保护我们最敏感的数据。”





Andrew Yang
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比特币还没有失败


虽然量子计算的进步值得密切关注,但没有证据表明BTC和BCH私钥有很快被弹出的危险。为了说明当前加密标准的安全性,Openbazaar的Chris Pacia 在2013年发表了一篇博文,其中讨论了常用的128位高级加密标准(AES),其结论是:“如果地球上70亿人中的每一个人都有10台计算机测试10亿每秒的密钥组合,需要7.7*10^24年才能找到一个128位AES密钥。”

至于量子计算机能以多快的速度实现同样的壮举,Pacia坦言自己不是专家,但他大胆表示:“量子计算可能会将密钥的大小加倍,而密钥可以有效地被强行使用。这可能会导致AES-128失效,但AES-192和AES-256应该仍然安全。”






比特币挖矿使用SHA-256,而密码学使用ECDSA(椭圆曲线数字签名算法)创建私钥和公钥对。例如,在量子计算机破解SHA-256的情况下,一个显而易见的解决方案是切换到更强大的同类加密算法,例如SHA-512。

正如维基百科中后量子密码学里所述:“虽然量子Grover算法确实加快了对对称密码的攻击,但加倍密钥长度可以有效地阻止这些攻击,因此,后量子对称密码学与当前的对称密码学没有显着区别。”换句话说,即使量子计算确实实现了规模化,我们也不太可能需要去彻底重新设计我们的密码学。相反,我们只需要强制执行包含更多位、更强大的算法版本即可。

正如Sabine Hossenfelder在6月一个关于量子霸权的视频中所总结的:

? ? 我对量子计算机很快就会有实际应用这一想法并不持乐观态度。我很担心量子计算会像核聚变一样:它永远有前途,但永远不会起作用。不过,量子霸权将是一个超级激动人心的事件。



原文链接:Bitcoin.com| Google的量子突破对王中王资枓王中王资料链密码学意味着什么?

声明:本文为news.bitcoin.com官网翻译文章,如需内容转载请联系官方微信:BitcoinComChina,并在文末处标注原文链接,感谢支持。 查看全部
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多年来,我们一直被警告说,量子计算的突破指日可待。当这一天来临时,我们被告知,它可能会使现有的加密标准过时,从而威胁到每个主要王中王资枓王中王资料链的安全性。这一天似乎终于到来,Google实现了“量子霸权”,尽管这一壮举令人激动忐忑,但是这并不标志着加密网络游戏的结束,至少目前还没有。


他们真的做到了——绝对的狂人


上周五,英国《金融时报》发布了一篇报道,声称Google研究人员发表的一篇论文描述了计算机领域的一项重大突破。利用量子计算机,该研究小组在三分钟内完成了一项计算,这一运算量本该花费世界上最强大的超级计算机10000年的时间。在这个以不断改进为特色的行业中,这听起来像是一次质的飞跃,值得同“宇宙大爆炸”相比较。研究人员声称已经实现量子霸权,是指在特定测试中量子计算机胜过世界上最好的经典计算机。

Google将这项成就描述为“迈向全面量子计算的里程碑”,并预测量子计算能力将以“双指数速率”扩展,超过摩尔定律数十年来描述的指数速率。表面上看,这项技术听起来有可能摧毁我们珍视的一切,从比特币开始。现实是(通常如此):量子计算对比特币“死亡”的预测被极大地夸张了。


密码学与抗量子王中王资枓王中王资料链的兴起


由于担心量子突破即将来临,威胁到所有已知加密算法的神圣性,密码学家一直致力于开发量子抵抗链,以抵抗量子计算机中的“寒武纪爆炸”。

抗量子王中王资枓王中王资料链QAN首席技术官Johann Polecsak 告诉news.Bitcoin.com:“最主流的公钥算法理论上有被量子计算突破的风险。如今截获并存储的大多数加密数据都可能在不久的将来被量子计算机解密。”

Polecsak在Google的量子计算机(据称是Sycamore)上大胆地表示:


? ? “ Google实现量子突破的概念听起来非常引人注目,但实际上,目前很难衡量其重要性。我们如何确定Google的量子计算机比D-wave强大,例如,它在四年前超过了1000量子位?”



QAN协议中所有可能受量子算法(通常是Shor或Grover算法搜索)影响的签名和哈希值均受后量子密码保护。听上去,这是一个致力于保护量子超级计算机世界中的网络的密码学流派。后量子密码学有许多模型,QAN目前支持基于格的方法。后量子密码学研究的六所小学的其他变体包括基于散列和代码的密码。

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Andrew Yang暗示威胁真实存在


在讨论量子计算时,最困难的事情之一是将事实与虚构分离,恐惧与制造恐惧剥离,理论与实践分开。在计算领域FUD和FOMO一直供不应求,这或许可以解释为什么量子威胁在密码领域产生如此强烈的共鸣。在量子突破的情况下,比特币和其他加密货币的“公正”程度取决于你想相信谁。例如,支持科技的总统候选人Andrew Yang在他的量子计算和加密标准政策中解释道:


? ? 使用量子位的量子计算机理论上将能够在一天之内打破我们当前的加密标准所必需的计算。发生这种情况时,我们所有的加密数据都将受到攻击。这意味着我们的业务、通讯渠道及银行和国家安全系统都可以访问。



至于何时会发生这种情况,Yang指出:“有人估计,这一时间线为10年或更短。简而言之,这是一个必须立即解决的问题……首先,我们需要立即投资并开发新的加密标准和系统,并立即转向使用这些抗量子计算的标准来保护我们最敏感的数据。”

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Andrew Yang
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比特币还没有失败


虽然量子计算的进步值得密切关注,但没有证据表明BTC和BCH私钥有很快被弹出的危险。为了说明当前加密标准的安全性,Openbazaar的Chris Pacia 在2013年发表了一篇博文,其中讨论了常用的128位高级加密标准(AES),其结论是:“如果地球上70亿人中的每一个人都有10台计算机测试10亿每秒的密钥组合,需要7.7*10^24年才能找到一个128位AES密钥。”

至于量子计算机能以多快的速度实现同样的壮举,Pacia坦言自己不是专家,但他大胆表示:“量子计算可能会将密钥的大小加倍,而密钥可以有效地被强行使用。这可能会导致AES-128失效,但AES-192和AES-256应该仍然安全。”

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比特币挖矿使用SHA-256,而密码学使用ECDSA(椭圆曲线数字签名算法)创建私钥和公钥对。例如,在量子计算机破解SHA-256的情况下,一个显而易见的解决方案是切换到更强大的同类加密算法,例如SHA-512。

正如维基百科中后量子密码学里所述:“虽然量子Grover算法确实加快了对对称密码的攻击,但加倍密钥长度可以有效地阻止这些攻击,因此,后量子对称密码学与当前的对称密码学没有显着区别。”换句话说,即使量子计算确实实现了规模化,我们也不太可能需要去彻底重新设计我们的密码学。相反,我们只需要强制执行包含更多位、更强大的算法版本即可。

正如Sabine Hossenfelder在6月一个关于量子霸权的视频中所总结的:


? ? 我对量子计算机很快就会有实际应用这一想法并不持乐观态度。我很担心量子计算会像核聚变一样:它永远有前途,但永远不会起作用。不过,量子霸权将是一个超级激动人心的事件。




原文链接:Bitcoin.com| Google的量子突破对王中王资枓王中王资料链密码学意味着什么?

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